投资摘要：

5G与无线充电重塑产业链，塑胶结构件异军突起。2020年智能手机正式步入5G时代，无线充电技术未来也将成为手机的标配，这对手机结构设计及供应链提出了新的要求。由于金属对5G信号机无线充电电磁波的屏蔽作用，手机后盖的“去金属化”已经势在必行，以塑胶、玻璃和陶瓷为代表的非金属材料后盖将替代金属后盖的份额。塑胶后盖因成本低廉、性价比高，符合5G手机厂商在初期降低成本、占领市场的需求，有望在与玻璃和陶瓷后盖的竞争中异军突起，迅速占领中低端市场。

技术的进步助力塑胶后盖重获新生。功能机时代塑胶后盖曾是市场的主角，进入智能手机时代后，手机外观的设计趋于统一，后盖的材质、设计和颜色成为了智能手机重要的差异化点和卖点，玻璃和金属相继成为后盖材质的主流。但塑胶后盖仍具有易加工、韧性高、成本低的诸多优势，各厂商没有停止对塑胶后盖及相关技术的研发。现在塑胶后盖在新技术的推动下，“手感”和“颜值”逐步向高端的3D玻璃靠拢，且加工生产流程远少于玻璃。塑胶后盖正逐步摆脱“低端”的刻板印象，市场占有率有望进一步提升。

5G手机换机潮即将来临，将带动全球手机销量反弹拉动塑胶盖板需求。智能手机销量在连续3年下降后，有望在5G时代迎来拐点。各机构纷纷对5G手机未来几年的销量均给出了较为乐观的估计。IDC预计，2020年第一季度5G手机将会大规模发布，Android供应商推动5G手机成本下降；苹果也有望在9月发布5G智能手机，智能手机将全面进入5G时代。canalys预计2019-2023年，5G手机的销量将达到19亿台，复合增长率高达179.9%，5G手机出货量有望在2023年超越4G手机。印度市场不容忽视，塑胶后盖大有可为。在2019年全球手机出货量持续下滑的背景下，印度智能手机市场呈现逆势增长。虽然印度智能手机出货量再次超越美国位列世界第二，但智能机的渗透率依旧很低，印度市场增长潜力和空间巨大。鉴于印度消费者收入水平仍然较低，中低端手机仍然是当地消费者换机的首选，而这部分手机大多采用塑胶后盖。印度中低端智能手机的快速增长，也将对塑胶后盖进行充分的拉动。

投资策略：建议关注具备技术实力和大客户优势的塑胶后盖生产企业，包括：

智动力（300686.SZ）：具备散热组件和塑胶后盖双业务驱动，是三星、小米、OPPO等的主要供应商；

星星科技（300256.SZ）：具备玻璃盖板和塑胶后盖“一站式”服务能力，玻璃盖板供应华为手表；

领益智造（002600.SZ）：具备从开模、注塑成型、喷涂到组装的一体化生产流程的智能制造平台型企业；

通达集团（0698.HK）：老牌塑胶后盖龙头，外壳和零部件产品已经打入全球前6大手机品牌供应链。