事件：2月25日，工信部发文，公布2019年工业互联网试点示范项目。文中提到“为做好示范与推广，请各推荐单位按要求组织试点示范单位报送工业互联网发展成效。”我们自去年以来，一直强调工业互联网的战略地位在提升，从2月18日工信部发文促复工，强调工业互联网，也可看出政策有加码趋势。工业互联网将成为5G时代的重要应用场景，赛道宽度不断拓宽，景气度持续提升。

当前时点，3点边际变化突显：

1、为什么当前工业互联网呼声愈强，政策将持续加码？

需求从潜在浮出水面。中长期看，在当前经济形势下，人口红利逐步退去，我国传统制造业面临转型，强调提质增效，工业互联网的工具属性越发突显。例如宝信软件的钢铁信息化业务，实现生产制造执行管理多环节打通，为钢铁企业极大提高运营效率，降本增效。短期来看，疫情带来的复工压力，进一步突显了工业互联网的重要性。

2、技术瓶颈有无突破？

5G商用，技术层面条件具备。此前“互联”技术本身不够完善，工业场景极为强调低延时、高可靠，4G/WiFi/光纤等传输方案都有各自缺陷，2020年5G进入规模商用，着重优化ToB保障，极大提升了通讯技术的可靠性和适用场景的宽泛性，促使工业互联网这一工具从“能用”走向“好用”。

3、落地难问题如何解决？

“一把手”强推，催熟商业模式。新技术产业化初期投入巨大但回报需要时间，商业模式不够成熟，需要“一把手”自上而下的强力推动。这有点类似企业信息化/云化的进程，在推行过程中可能面临正常业务运转受影响，投资回报甚至2-3年维度才可见，决策层的意愿和决心都面临考验，“一把手”强推的重要性突显。在政策持续鼓励的大环境下，企业端的认知度、回报率都会提升，企业对于工业互联网的投资意愿将增强。

基于这3点边际变化，我们判断工业互联网发展有望提速，政策加码还将持续。相关标的：

（1）工业软件/平台：能科股份（重点推荐，帮助企业实现西门子等工业软件落地，为华为提供仿真数据管理）、宝信软件（钢铁信息化+IDC）、东方国信、佳讯飞鸿。

（2）设备（交换机、路由器、服务器、工业物联网模组等）：中兴通讯、东土科技、映翰通、移远通信、浪潮信息。

（3）信息安全：深信服、中新赛克、星网锐捷、恒为科技。

（4）数据/流量：中国联通，因为数据量增加，工业设计的模拟仿真需求提升，还将带动IDC（光环新网、宝信软件、数据港、奥飞数据）的需求提高。

在该示范项目中，宝信软件、深信服、中新赛克、中国联通等通信A股公司有所提及，另有广联达等计算机公司，详情参考正文附件。实际建设中，商业模式还待摸索，企业、工业软件提供商、设备商、运营商、第三方服务提供商面临蛋糕的划分。但在政策持续加码，多方共同努力的大环境下，工业互联网将是一条宽度持续拓宽、景气度不断提升的未来赛道。