市场回顾：本周沪铝主力合约收盘价上涨 105 元至 13,945 元/吨，涨幅 0.76%，伦铜三月合约 15 点价格上涨 32 美元至 1778.5 美元/吨，涨幅 1.83%。本周基本维持区间震荡，周初受到中美贸易谈判等因素影响跟随铜价上涨，但是后半周涨幅受到抑制，始终未能突破 14000 元/吨一线。

铝库存：本周 LME 铝库存 137.57 万吨，较上周增长 9.14 万吨（+7.11%）。国内库存 63.2 万吨，较上周下降 4.2 万吨（-6.23%）。本周全球库存出现大幅累库，主因 LME 亚洲仓库出现 9.36 万吨交库，其中马拉西亚巴生港交仓 5.21万吨，柔佛交仓 3.51 万吨，总体注销仓单率降至 2.36%。欧洲和北美洲仓库依旧维持小幅去库。本周国内继续维持去库状态，广东佛山去库 2.9 万吨，成为国内去库主力。

氧化铝：现货价格继续维持弱势，目前价格已经跌破除山东和广西以外的其他地区的完全成本线，港口库存持续增长，11 月国内过剩幅度虽然有所缓解，但是社会库存依然小幅累积。新投产的靖西天桂预计明年 1 月达产，近期氧化铝企业生产稳定，尚未受到价格影响而降低开工。

电解铝：本周全球电解铝出现大幅累库，主因 LME 亚洲仓库出现大幅交仓，国内社库继续维持去库状态，广东地区仍为去库主力。伴随着 LME 大幅累库，LME Cash-3M 价差也从升水重回贴水状态。而沪铝下周进入交割期，本周期现结构出现大幅变化，远月价格的上升幅度高于近月合约，导致沪铝 Back 结构较前期大幅走平，随着后期的淡季累库，沪铝或重回 Contango 结构。本周因为氧化铝价格进一步下跌，电解铝企业平均利润得到进一步修复，目前吨铝利润 800-1000 元，基本是达到了 8 月份的水平。本周包头新恒丰 25 万吨电解铝项目投产完毕，青海百合铝业少量复产。

　铝棒：本周铝棒库存维持去库状态，佛山库存进一步去化，而华东地区去库速度也较上周有所加快，佛山铝棒加工费进一步走高，无锡铝棒加工费也有上涨迹象。

铝材：10 月铝型材企业开工率 55.75%，环比上升 0.98%；10 月铝板带箔企业开工率 65.8%，环比上升 0.6%；11 月电工圆杆企业开工率 58.8%，环比上升0.2%；11 月原生铝合金企业开工率 48.44%，环比上升 1.21%；11 月再生铝合金企业开工率 60%，环比上升 2%。