本周行业聚焦：

畜养殖：静待猪价企稳，推荐养殖龙头

本周猪价继续下跌，但跌幅已逐渐收窄。截至11月29日，全国生猪均价为31.70元/公斤，本周下跌3.15%，跌幅较上周（-5.60%）缩小。供给端，本周东北继续大量抛售生猪。由于疫情和猪价下跌的影响，养殖户补栏情绪有所降温，此时补栏成本高、疫情风险大、赶不上春节销售，因此仔猪和母猪价格也跟随下跌。需求端，南方市场只有四川零星开始腌制腊肉，两湖两广地区由于气温尚高，基本没有开始腌制腊肉。本周前三等级白条猪肉的全国均价为40.96元/公斤，环比下跌3.87%，但跌幅较上周（-9.63%）缩小，预计短期内猪价还是在震荡下跌中逐渐企稳，12月进入消费高峰期后，价格才会有明显提振。

11月29日，农业农村部正式披露10月生猪存栏信息，10月生猪存栏环比下降0.6%，同比下降41.4%；能繁母猪存栏环比增长0.6%，同比下降37.8%，能繁母猪环比变动首次由负转正。结合上市公司三季报的生产性生物资产回升，我们认为行业母猪产能恢复大多还是由防疫措施完善的规模养殖企业贡献。近期养殖股回调较多，我们认为明年量价齐增逻辑未改变，继续推荐推荐温氏股份（300498.SZ），建议关注牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）。

禽养殖：禽链价格逐渐稳定，看好替代性需求增长

本周，主产区肉鸡苗均价为9.10元/羽，下跌2.15%，跌幅较上周（-13.65%）明显收窄；主产区白羽肉鸡均价为10.19元/公斤，上涨11.12%，本周由跌转涨。前期禽链价格跟随猪价下跌而走低，本周逐渐企稳。非洲猪瘟背景下，猪肉价格高企，禽肉作为主要替代品，需求有望快速增长，禽链上市公司将持续维持较高盈利水平，推荐圣农发展(002299.SZ）。

动保：关注后周期品种

目前能繁母猪存栏基本处于底部区域，存栏回暖有望带动疫苗需求提升。长期来看，非瘟大幅提升了我国生猪养殖规模化进程，进一步带动高品质疫苗用量增加。若非瘟疫苗商用落地，行业规模还将进一步扩大，建议关注生物股份（600201.SH）、中牧股份（600195.SH）、普莱柯（603566.SH）。