报告摘要：

鸡产品价格继续回调，猪价企稳反弹后鸡价有望恢复上涨。上周（11月 18 日-11 月 22 日）山东地区鸡苗周均价 9.98 元/羽，周环比下跌12.91%，同比上涨36.71%；肉毛鸡周均价4.63元/斤，周环比下跌6.46%，同比下跌 13.13%；鸡产品周均价 12470 元/吨，周环比下跌 10.93%，同比下跌 4.08%。受近期生猪价格持续回调影响，鸡苗、毛鸡、鸡产品价格全面回调。本周生猪价格开始企稳，预计随着猪价的企稳反弹，鸡产品、毛鸡价格有望恢复上涨。预计今年 12 月 7 日左右鸡苗将停止报价，停止报价前鸡苗价格可能出现季节性回调。河南地区鸭苗周均价 5.85 元/羽，周环比下跌 33.82%，同比上涨 16.53%。毛鸭价格 4.50元/斤，周环比下跌 5.86%，同比上涨 14.21%。推荐关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

猪价回调后企稳，大猪出栏临近尾声。11 月 22 日全国生猪平均价为32.66 元/公斤，周度涨幅为-4.75%，年初至今涨幅 151.04%。本周无最新非瘟疫情通报，东北、华北部分地区疫情严重。截至目前，已有 29个省市解除封锁，仅剩甘肃有 1 例疫情未解封，云南有 2 例疫情未解封。行情宝数据显示，11 月 22 日辽宁外三元价格为 30.27 元/公斤，吉林为 30.4 元/公斤，黑龙江为 30.01 元/公斤，内蒙古为 32.64 元/公斤，河南为 31.81 元/公斤，浙江为 35.91 元/公斤，广东为 36.01 元/公斤，广西为 35.21 元/公斤，四川为 34.19 元/公斤，前半周猪价继续下跌，后半周止跌小幅回升，养殖户抛售大猪临近尾声，春节前抛售压力减小，供给严重不足将支撑四季度猪价继续创新高，蛋白替代的逻辑清晰，畜禽养殖股估值偏低。据测算今年全年均价超 20 元/公斤，养猪迎来暴利期，19 年上市公司头均盈利区间约 400-500 元，2020 年均价由25 上调至 30 元/公斤，头均盈利可达 1600 元以上。

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