投资要点

策略观点：1、5G 大规模建设周期开启，运营商资本开支触底回升。运营商资本开支的增长将惠及通信全产业链，建议关注光模块、无线板块以及主设备商等投资机会。2、当前流量基建板块兼具估值与业绩优势，长期来看成长空间更大，建议关注 IDC、服务器、路由器/交换机以及光模块的投资机会。3、5G 时期应用将按照流媒体、商业应用、工业应用以及智能驾驶四大主线渐次启动，目前在云游戏以及高清视频等应用的萌芽机会已经开始逐步显现。4、个股方面建议关注两条主线：5G 网络建设及 5G 应用及流量，从投资节奏来看，5G 网络建设先行，运营商推荐关注，流量及应用在网络建设之后，弹性更大。

行业动态及点评：首届世界 5G 大会圆满召开，产业链条愈发成熟，5G新应用接连落地；中国广电宣布 2020 年 5G 正式商用，打造 5G 媒体和通信融合范例；中移物联网推出 Cat.1，2G/3G 中低速率场景替代开启投资新风口；小米 2020 年将推出 5G 手机助力智能家庭建设，5G+AIoT推动下一代超级网络。

行业前瞻：5G 应用与产业创新发展研讨会（2019 年 11 月 26 日）

近期推荐组合：1、5G 网络建设：中际旭创（300308）、中石科技（300684）、天孚通信（300394）、中国联通（600050）、烽火通信（600498）、崇达技术（002815）、世嘉科技（002796）。2、5G 应用和流量：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、移为通信（300590）、中新赛克（002912）、二六三（002467）。3、云计算基础设施：光环新网（300383）、4、信息基础设施建设：海能达（002583）。网络规划设计板块相关个股也值得关注。

建议关注组合：1、5G 网络建设：沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、中兴通讯（000063）、俊知集团（港股 1300）。2、5G 应用和流量：紫光股份（000938）、会畅通讯（300578）、梦网集团（002123）。3、云计算基础设施：宝信软件（600845）、数据港（603881）。4、边缘计算及物联网：网宿科技（300017）、广电运通（002152）、浪潮信息（00977）、广和通（300638）、移远通信（603236）。

市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨0.61%；沪深300 指数下跌 0.58%；行业超过大盘 1.19%。