策略观点：1、联通电信共建共享降低 5G 网络建设成本，投资节奏加快，对运营商产生积极带动作用。2、PCB、光模块业绩超预期，彩光、数通市场 400G 带来新需求，光模块市场增量客观。3、5G 将至，万物互联时代打开投资新风口，开启物联网万亿级市场，AIOT 等多技术将吹响互联网 3.0—万物智联时代的号角。4、个股方面建议关注两条主线：5G 网络建设及 5G 应用及流量，从投资节奏来看，5G 网络建设先行，运营商推荐关注，流量及应用在网络建设之后，弹性更大。

行业动态及点评：国内运营商共建共享推进 5G,海外运营商加速 5G 布局，以 VR、AIOT 为代表的应用流量空间可期。2019 年 PT 展呈现三大亮点，千兆城市评价标准同期发布，助推科技成果转化和经验分享。全球首 5G SA 云网络落地浙江，为 5G 网络建设起到引领示范作用。

行业前瞻：2019 世界信息安全大会（2019 年 10 月 20 日-23 日）

近期推荐组合：1、5G 网络建设：中国联通（600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）、中石科技（300684）、崇达技术（002815）。2、5G 应用和流量：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、二六三（002467）、移为通信（300590）、中新赛克（002912）。

3、云计算基础设施：光环新网（300383）、海能达（002583）。中国铁塔（港股 0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。

建议关注组合：1、5G 网络建设：沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、俊知集团（港股 1300）。2、5G 应用和流量：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、会畅通讯（300578）、高新兴（300098）。3、云计算基础设施：宝信软件（600845）、数据港（603881）。4、智慧交通：佳都科技（600728）、中科创达（300496）、四维图新（002405）、高新兴（300098）、宜通世纪（300310）。

市场回顾：近一周通信（申万）指数下跌0.16%；沪深300 指数上涨 2.55%；行业落后大盘 2.71%。