10月9日，“奶粉第一股”贝因美发布业绩预告称，2019年前三季预计亏损0.98亿元至1.2亿元。行业竞争加剧叠加乳铁蛋白原料涨价，影响贝因美业绩的负面因素仍未消除。

内忧外患下，贝因美试图通过发力高端细分品类、扩大经营范围等实现“弯道超车”，但业内对此褒贬不一。乳业专家宋亮认为，国产婴幼儿配方奶粉市场基本饱和，高端奶粉故事逻辑已经透明，新一线国产奶粉品牌位置较难撼动，因此发力生命全年龄段功能营养市场，对贝因美来说或许是个机会，但效果有待观察。

亏损预计超亿元

业绩预告显示，贝因美第三季度预计盈利178.22万元-2378.22万元，净利同比变动在-90%至22%区间。然而，三季度盈利并未能填补上半年亏损缺口，贝因美前三季度仍预亏0.98亿元-1.2亿元，净利润同比下降450.45%-529.12%。

贝因美表示，第三季度公司战略性解决了乳铁蛋白供应问题，通过细分市场品类的突破，保持了主营业务收入的逆势增长，实现当季盈利。不过，随着婴儿出生数下降，婴儿奶粉行业的市场增长趋缓，行业形势严峻，品牌竞争加剧，市场需要加大投入，叠加乳铁蛋白涨价、非经常性收益较上年同期大幅减少等因素影响，前三季度利润同比由盈转亏。

由于2016年、2017年连续亏损，贝因美股票曾一度被实施退市风险警示(*ST)。为扭转业绩，贝因美创始人谢宏回归董事长之位后，全面梳理渠道，聘请菲仕兰中国前首席销售官包秀飞出任贝因美总经理，同时终止与恒天然方面的“达润协议”。凭借一系列扭亏措施，贝因美2018年实现扭亏“摘帽”。

然而，受乳铁蛋白价格上涨、非经常性收益下降等影响，贝因美2019年上半年再度亏损1.22亿元，净利同比下降1527.62%。尽管贝因美方面否认上半年亏损系经营问题导致，但乳业专家宋亮此前接受记者采访时认为，其业绩受到国产奶粉大环境影响。伴随2017年以来人口出生率下降以及跨境购的冲击，国产奶粉的竞争环境恐再次恶化。

宋亮预计，贝因美第三季度预计盈利，主要是新的管理团队基础了夯实，处理了库存、留货等旧账，同时控价控货，取得一定成效；特配粉等新品上市后，也得到了渠道认可。但当前奶粉市场处于出生率下降、强强竞争的格局下，贝因美很难实现业绩的迅速提升。“这一阶段，贝因美应放下包袱做好调整，实现盈亏平衡即可，这也是对其全年业绩的预计。”

或拓展新业务领域

内忧外患之下，贝因美正在试图“弯道超车”。今年3月，贝因美宣布与澳洲羊奶粉品牌Bubs Australia达成战略合作，Bubs羊奶粉、有机奶粉样品也在此次展会上展出。据相关负责人介绍，两款奶粉在申请配方注册，试图布局中国市场线下渠道。与此同时，贝因美还拿下了多个特医奶粉的注册，并于近期进行了相关产品的上市发布。

除在奶粉市场切入更多细分领域外，贝因美还于今年9月宣布，拟将公司全称由“贝因美婴童食品股份有限公司”变更为“贝因美股份有限公司”，在名称上“去食品化”的同时，也扩大了经营范围。贝因美将此次更名解释为回归“育儿专家，亲子顾问”创业初心，在出生数下降、行业竞争加剧、单个品牌和品类销售情况会明显下滑的背景下，发展新的业务增长点。

事实上，贝因美多年前曾一度跨界到母婴店、母婴平台、保险等业务，并于2012年转型专注婴童食品。时隔7年再度扩大经营范围，并在名称上“去食品化”，被业内质疑不务正业。而此次转型也遭到贝因美内部1名董事的反对，以及近40%的股东反对票。

不过，乳业专家宋亮对贝因美的转型持支持态度。他认为，在飞鹤、伊利、君乐宝、澳优国产奶粉“四强”的挤压下，贝因美很难从其手中抢下市场份额。而随着人口出生率下降，婴幼儿奶粉市场基本饱和，有几个方向可供奶粉企业“弯道超车”：一是抢占无资质特配粉生产企业清理后留下的市场空间；二是维持高端奶粉产品，如有机、羊奶粉；三是在高端奶粉故事逻辑难以继续讲下去的情况下，转向中老年市场和生命科学，开发从婴幼儿到成人的营养功能产品。

“据我了解，贝因美未来有可能进军不孕不育领域和全营养产品，围绕婴幼儿食品主业进行业务拓展，这与其几年前的业务扩张明显不同。押宝下一个市场红利总是有机会的，总比局限在奶粉市场强，但贝因美能否成功还要再看其表现。”宋亮说。