截至本周四（9月19日），中国化工产品价格指数（CCPI）为4427点，较上周四（9月12日）的4336点上涨2.1%。化工（申万）指数收盘于2605.44点，较上周下跌1.46%。本周化工产品价格涨幅前五的为丙酮（+15.91%）、DEG（+14.28%）、丁二烯（+12.96%）、苯胺（+11.96%）、双酚A（+10.34%）；化工产品价格跌幅前五的为维生素D3（-18.18%）、液氯（-17.98%）、高含氢硅油（-7.50%）、二氯甲烷（-7.18%）、三氯甲烷（-5.88%）。本周化工产品价差涨幅前五的为醋酸乙烯（+1334.90%）、苯胺（+118.09%）、丙烯酸丁酯（+82.13%）、环氧氯丙烷（甘油法）（+21.12%）、环氧氯丙烷（丙烯法）（+19.41%）；化工产品价差跌幅前五的为BDO（顺酐法）（-47.80%）、聚合MDI（-17.44%）、辛醇（-13.84%）、炭黑N330（-13.79%）、苯乙烯（-11.15%）。

本周聚酯价格出现反弹。涤纶长丝POY、FDY、DTY主流价格分别为7950、7950、9300元/吨，分别较上周上涨300、250、225元/吨；聚酯切片价格上涨200元/吨左右，目前国内聚酯半光切片价格在6900元/吨；聚酯瓶片华东主流价格在7000元/吨，较上周上涨200元/吨。本周桐昆恒腾四期一套30万吨/年聚酯装置于9月16日投产，涤纶长丝企业平均开工率为87.4%，较上周持平，下游加弹、织造、印染等环节开机率保持稳定。目前江浙织机综合开机率78%附近，较上周环比基本持平，但下游坯布织造库存仍在39-40天左右。我们认为目前沙特复产进度加速，原油支撑减弱，且PTA开工率维持高位，终端市场仍然相对疲软，预计下周PTA、涤纶长丝市场行情以震荡为主，中长期来看仍需关注终端织造订单需求的实质性反弹以及库存变化情况。我们建议关注【荣盛石化】、【桐昆股份】和【恒逸石化】。

本周沙特石油设备遇袭，由于沙特是全球最主要乙二醇供应商，影响全球乙二醇供应，其占国内进口比例达到40%以上，同时国内库存水平继续下降（此前受台风影响去库存），叠加下游聚酯近期行情回暖，乙二醇价格大幅上涨至5147元/吨，周涨幅7.28%。乙二醇开工率67%，前期煤制乙二醇集中重启，但部分装置重启并不顺利，期间还有新的检修装置出现，内蒙通辽金煤30万吨二醇9月15日检修。港口库存方面，华东库存约74万吨，环比下降5万吨。需求方面，本周聚酯开工负荷90%，终端织造开工负荷70%。短期乙二醇价格受沙特装置复产进度影响，据最新报到预计未来2-3周原油供应恢复，短期仍有成本端支撑。中长期看，乙二醇供应仍有压力，一方面目前价格下煤制乙二醇盈利较好，会加速装置重启，另一方面国内大量煤制乙二醇在建，2018-2020年新增煤(合成气)制乙二醇项目27个，合计产能1090万吨/年，2018年国内表观消费量1600万吨，进口量980万吨。结合短期油价催化和中长期竞争格局变化，我们建议关注具备全行业成本优势的煤制乙二醇标的【华鲁恒升】。

长期来看，我们重点推荐【万华化学】、【新和成】、【华鲁恒升】、【扬农化工】等行业地位优势显著的龙头、萤石行业整合带来的投资机会，以及生物降解材料需求高速增长带来的投资机会。中期来看，我们推荐关注三季度碳酸二甲酯DMC价格在下游旺季及国内PC新增装置背景下的趋势性反弹、近期国内三代制冷剂HFCs配额政策落地带来的氟化工行业投资机会，以及油脂化工产品价格反转带来的投资机会。