一、事件

近日，科技部等六部门印发《关于促进文化和科技深度融合的指导意见》。《意见》提出，推动超高清内容制作、交易、版权保护全链条体系建设；推动跨媒体内容制作与呈现，利用 VR/AR 技术实现内容传播精细化与沉浸化；利用物联网、云计算、大数据、人工智能等新技术对公共文化服务和文化产业进行全方位、全链条的改造，推动文化数字化成果走向网络化、智能化。

二、我们的分析与判断

数字技术的发展影响着文化生产方式的革新，也加速了文化传播方式的升级。在数字文化产业相关政策和 5G 技术的双重驱动下，数字文娱产业的转型升级得到进一步推动，文娱产业的高质量发展将被提供更多保障。其中，视频行业（5G+8K）和游戏行业（云游戏和VR/AR 游戏）在技术红利下或将迎来新的发展机遇。

（一）5G+政策双重驱动，数字文娱产业转型升级进一步推动

在政策方面，超高清视频、VR/AR 及云计算等领域持续受到政策支持；在技术方面，5G 商用牌照的发放、技术升级和网络整合，推动 5G 行业超预期发展，并已基本达到商用水平。因此，随着政策和技术双重支持，数字文娱产业的转型升级得到进一步推动，娱乐产业的高质量发展将被提供更多保障。在此背景下，视频行业（5G+8K）和游戏行业（云游戏和 VR/AR 游戏）在技术红利下或将迎来新的发展机遇。

（二）5G 为超高清视频带来机遇，5G+8K 推进新内容革命

4G 带宽能力难以满足超高清视频需求，5G 高速率、高可靠、低延时、超大数量终端网络的特征，可为超高清视频等大流量业务提供技术基础。同时，5G+8K 的文娱消费应用领域丰富而创新，不仅局限于平面大屏，也涵盖 8K 直播或点播、VR 游戏、家庭巨幕影院、VR 直播等多个场景。

（三）网速提升将促进云游戏和 VR/AR 游戏推广与发展

云游戏是以云计算为基础的游戏方式，在云游戏的运行模式下，所有游戏都在服务器端运行，并将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传送给用户。5G 高速率、低时延和泛连接能力对移动互联网及其应用产生深刻变革，为云游戏提供有力的技术支撑，使得云游戏的应用终端向轻量化、小型化和低成本发展，进而促进云游戏的迅速推广和发展。

三、投资建议

5G：随着技术升级和网络整合的推进，广电系公司将迎来业绩与估值的持续改善，建议关注歌华有线（600037.SH）、华数传媒（000156.SZ）、东方明珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）。游戏板块：版号审批全面恢复，移动游戏及海外市场带动游戏市场规模增速提升。建议关注自主研发能力较强，布局海外业务，对把握游戏内容经验丰富的游戏大厂。建议关注渠道龙头顺网科技（300113.SZ）、全产业链厂商腾讯控股（0700.HK）以及自主研发能力较强、对游戏内容把握经验丰富的游戏大厂完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、网易（NTES.O）。