6 月至 7 月 15 日，全球经济消费动力不足，引发各经济体开启货币宽松周期，美联储在 7 月或将实施降息，国内也有货币宽松的需求。同时，中美贸易摩擦区域缓和，A 股在此背景下维持震荡。上证综指上涨 1.50%，深成指数上涨 4.33%、创业板指数上涨 4.30%。布伦特原油期货价格上涨 8.33%，至 66.91 美元/桶。WTI 期货价格上涨 4.66%，至 59.04 美元/桶。期间，石化品价格普遍跟随油价小幅上升，价差依然维持较低水平。

6 月至 7 月 15 日，原油价格经历了 5 月的大跌后在 60 美元/桶左右企稳回升。相比于 5 月消费数据的疲软，6 月美国消费数据环比明显回升，全美商业原油库存在 6 月初触及 4.85 亿桶以后快速回落。截止 7月 12 日，美国商业原油库存已回落到 4.55 亿桶。产量方面，美国原油产量受季节性飓风影响，产量略有下滑至 1200 万桶/日，目前飓风已经过境，未来产量有望恢复到 1230 万桶/日左右。OPEC 组织产量则继续下降至 2983 万桶/日，给予国际油价强力支撑。国际供应格局上，OPEC 坚持了减产计划，为原油价格的回升提供了最有力的支撑。我们认为在后续需求不再出现超预期变差的情况下，原油价格短期内将维持在 60-70 美元/桶之间。

石化品价格仍受新产能投产压制，主要产品乙烯价格跌幅扩大，价差水平创出年内新低。化纤行业受下游销售疲软的影响，产业链利润整体下滑。虽然竞争格局良好的 PTA 环节有阶段性的超额利润，但最终还是受需求影响，利润逐渐恢复正常水平。PVC 的价格受到需求端压制，短期内上升空间有限，但供给端受环保限制保证了行业利润水平维持在较好的水平上。短期内，受宏观经济需求疲软的影响，大类化工品价格短期内上涨空间有限，传统化工品利润承压。在行业景气度下降的过程中，推荐关注一体化程度高、成本控制好的龙头企业，维持行业“同步大市”评级。