投资要点

策略观点：继续坚定看好 5G 行业和优质公司，个股首推中兴、联通。行业主要推荐逻辑： 1、牌照提前发放彰显高层强力推动中国 5G 发展的决心，板块 PE 可以更乐观。2、资本开支可能增加、5G 采购订单将陆续释放、5G 密集投资周期预计从 7-8 年压缩到 3-4 年，对 5G 产业链的 EPS 可以更乐观。3、华为事件缓和（还不是全面解禁，但很大概率如我们之前判断、走向最终解决），板块风偏提升。

市场行情回顾。近一周通信（申万）指数下跌 5.38%；沪深 300 指数下跌 2.17%；行业落后大盘 3.21%。

2019Q1 净利增幅显著，利空出尽后，中报预计营收利润双增长。2018年运营商资本开支达到低点，一季度实现收入 1,689.82 亿，同比上升0.45%，实现净利润合计 82.38 亿，同比增长 1118.18%。牌照提前发放，5G 建设大概率提前，运营商 5G 订单陆续释放，带动板块估值上升。

中报前瞻，整体表现符合预期，预计年内业绩超预期。7 月 13 日，通信板块已有 47 家公司发布业绩预告，子版块中，运营表现最佳，传输设备与配套服务符合预期，终端设备未达预期，整体表现符合预期。预计下半年是 5G 爆发点，关注 5G 产业投资机会，布局行业绩优龙头个股。

5G 市场信心逐步修复，持续看好 5G 投资确定性以及未来两年的成长性。回顾 3G、4G 运营商投资建设，在牌照发放 1-2 年内进入建设的高峰期，因此我们持续看好 5G 未来 1-2 年的成长性，运营商有望年内追加资本开支，5G 投资会成为增长点，随着 5G 产能循序释放，也将持续带动通信产业链更多领域新增长。

近期推荐组合：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）。此外，建议关注边缘计算及应用：网宿科技（300017）、紫光股份（000938）、中科创达（300496）、移为通信（300590）、会畅通讯（300578）、淳中科技（603516）、中新赛克（002912）、高新兴（300098）；光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）等。无线产业链：中石科技（300684）、沪电股份（002463）、东山精密（002384）、深南电路（002916）、大富科技（300134）、京信通信（港股 2324）、俊知集团（港股 1300）。光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）。中国铁塔（港股 0788），网络规划设计板块相关个股也值得关注。