新能源汽车:中国氢能及燃料电池产业白皮书发布。6月26日下午,中国氢能联盟在山东潍坊潍柴集团发布《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》。白皮书指出,氢能定将成为中国能源体系的重要组成部分。预计到2050年,氢能在中国能源体系中的占比约为10%,氢气需求量接近6000万吨,年经济产值超过10万亿元;全国加氢站达到1万座以上,整体规模将位居全球前列,交通运输、工业等领域将实现氢能普及应用,燃料电池车产量达到520万辆/年,固定式发电装置2万台套/年,燃料电池系统产能550万台套/年。按照此目标,届时,中国可减排约7亿吨二氧化碳,可累计拉动33万亿元经济产值,且预计2050年平均制氢成本不高于10元/公斤。

投资建议:氢能白皮书为我国氢能行业的发展指明了方向,但从落地情况来看,氢能在新能源车领域的应用仍有待于技术、成本、基础设施等多方面制约因素的突破。电动车方面,我们判断补贴过渡期之后的7-8月份可能盈利短暂低迷期,随着燃油车促销结束及Q4新能源车销售旺季到来,不论是车企在积分制调整预期及新入局者带来的竞争压力下的抢生产、还是消费者在结束上半年观望后的消费情绪提升,行业景气度都有望显著回升。重点推荐三大主线:主线一:参与全球配套的动力电池环节。聚焦优质产能供不应求、参与全球配套的电芯龙头宁德时代,同时重点推荐取得海外配套突破的二线龙头亿纬锂能、欣旺达、国轩高科。

主线二:四大材料环节中海外占比高的企业。重点推荐海外业务占比较高,受补贴退坡影响较小的当升科技、新宙邦、星源材质等;湿法隔膜、人造石墨海外配套进展突破快速,边际改善较大的恩捷股份、璞泰来等。

主线三:关键零部件。重点推荐深度绑定特斯拉并受益于Model3国产化提速的旭升股份、三花智控,建议关注:宏发股份和科达利等。

建议关注加氢和充电桩等基础设施环节:特锐德(充电运营龙头企业)、美锦能源、厚普股份、雪人股份、富瑞特装等。

新能源发电:风光再迎利好,行业景气度高。6月27日,国家发展改革委在网站公布《全面放开经营性电力用户发用电计划有关要求的通知》,政策明确风电和光伏优先发电,保障消纳。在未核定最低保障收购年利用小时数的地区全额发电;在核定的地区,最低保障收购年利用小时数内电量保量保价收购,超过部分市场化交易上网。对于平价项目和低价项目,要将全部电量纳入优先发电计划予以保障。此次通知将极大推动“隔墙售电”全面放开、缓解补贴缺口同时保障风光等清洁能源消纳。

风电行业景气度高:三北陆续解禁、运营商风电资本开支大幅提升以及存量项目加速抢装,三大驱动力将推动风电强势复苏。预计2019年风电装机有望达到30G以上(YoY40%+)。5月份2.0/2.5MW风机招标均价提升至3500元/kw左右,部分项目招标价甚至达到3700元/kw,龙头厂商订单饱满。光伏海外需求旺盛叠加国内市场启动:5月光伏组件出口5.66GW,同比增95.6%;1-5月累计出口26.24GW,同比增长84%。当前一线组件企业出口订单饱满,部分企业甚至开始签订20年订单。国内方面,预计7月底项目竞价结果将会出来,8月份需求有望全面启动,产业链迎来量价齐升阶段。

投资建议:光伏重点推荐龙头标的隆基股份、通威股份、正泰电器等,建议关注产业链相关的大全新能源、中环股份、ST新梅等;风电重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技,建议关注日月股份、天能重工、泰胜风能、金雷风电等。

电力设备:市场化改革力度逐步加大,配售用电端市场活力增强。发改委明确经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开,提高电力交易市场化程度。2018年,我国电力市场化交易电量约2.1万亿千瓦时,占售电量比重近40%,未来有望继续提升。经营性用户用电计划放开标志着我国电改迈出关键一步,配售用电端市场活动进一步激发。国网发布能源互联网与配电物联网关键技术,聚焦配用电领域,构建了“能量流、信息流、业务流”三流合一能源互联网技术体系,为新形势下的电力市场改革做好技术准备。

投资建议:重点关注泛在电力物联网建设与低压电器。2019年是泛在电力物联网建设启动元年,相关技术标准及示范项目已陆续发布,重点推荐:国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件;建议关注新联电子、炬华科技、朗新科技、涪陵电力、恒华科技、海兴电力等。受地产及新能源拉动,2019年上半年低压电器需求旺盛,全年有望保持8-10%增速,龙头企业有望保持两位数以上增长,重点推荐:正泰电器、良信电器。