板块表现: 本周( 6月 10日-6月 16日)沪深 300指数涨幅达 2.53%,同期食品饮料 (申万 )行业指数上涨了5.17%,跑赢指数 2.64个百分点。

行业政策解读: 2019年 6月初国家发改委、工信部、农业农村部、卫生健康委、市场监管总局、商务部、海关总署等七部委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》,力促国产婴幼儿配方乳粉提升市场份额、做强国产乳业。

《方案》提出国产婴幼儿配方乳粉产量稳步增加,力争婴幼儿配方乳粉自给水平稳定在 60%以上。 根据尼尔森发布的《 2018年中国婴幼儿配方奶粉市场环境洞察》报告披露,国货奶粉市场份额从 2017年的 40.7%上升至 18年的43.7%。 虽然在《方案》中对于 60%国产自给率这一目标没有给出具体时间表,但是我们认为随着国产奶粉美誉度的逐渐恢复, 未来 3年国产奶粉的市场占有率必将更上一个台阶。 目前国内市场前 15家品牌中有 6家外国品牌, 9家中国品牌,其中飞鹤、君乐宝旗帜、澳优等品牌增长迅猛。不少国产品牌在稳扎三四五线市场后,近年来逐步向一二线市场进军,逐渐取得一定成效。 18年京东平台国产奶粉用户量的年复合增长率达 35%,在国产奶粉的用户中绝大多数为评价敏感型用户,消费者对国内奶粉信任度的逐渐恢复在一定程度上推动了用户数量的增长。

投资建议: 白酒方面自端午之后处于淡季中,受整体宏观经济及外部扰动的的影响,板块跟随大盘波动比较明显。

特别是年初至今板块整体已积累较大涨幅,估值方面需要经营业绩来平滑。 我们认为行业处于结构性繁荣过程中,头部企业优势集中,经营稳健,淡季梳理价格体系,建设渠道,为中秋旺季销售做好准备。推荐投资者关注业绩稳定性较高的品种,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业等。 大众品方面,啤酒行业格局改善,乳品、调味品、速冻食品等必选消费受益于消费升级,头部企业市场份额提升,持续推荐伊利股份、中炬高新、安井食品、青岛啤酒等。