库存方面,同比增幅扩大,环比降幅持平。五大品种中除中厚板和热卷外,其余品种库存均有下降,但降幅依然不大。建材库存环比下降1.8%,板材库存环比上升0.4%。厂库环比下降0.3%,社会库存环比下降1.2%。产量方面,同比继续大幅增长,环比略有下降。五大品种产量除线材和热卷外,其他品种环比继续下降。螺纹产量相对降幅较大,但也仅下降0.8%,热卷产量环比增长约0.9%,冷轧产量继续低位运行。需求方面,同比增幅扩大,环比略有下降。五大品种需求除线材和热卷外,其他品种环比均有下滑。长材需求环比微降0.3%,板材需求环比基本持平。同比来看,建材需求同比增长13.8%,但板材需求相对较差,同比下降6%。

铁矿石下跌。外矿供给端,上周(5/27-5/31)北方六大港口进口矿到港量991.2万吨,环比变动+291万吨。根据5月24日数据,国产矿山企业产能利用率65%,环比变动+0.8个百分点;需求端,本周钢厂高炉开工率71.41%,变动-0.3个百分点,产能利用率79.47%,变动-0.1个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-1.32%、-0.64%至750、778元/吨。焦炭价格稳定。供给端,全国焦企产能利用率80.8%,环比变动-0.6个百分点;100家样本钢厂焦炭库存-0.04天至13.7天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0.00%、+1.95%至2000、1565元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0.00%、0.00%至2691、5750元/吨。

吨钢毛利下降。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-37、-23、-49、-25、-27元至369、482、39、-49、90元/吨。钢材社会库存下降,铁矿石港口库存下降。本周钢材社会库存变化-1.22%至1091万吨,其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-2.44%、-4.12%、+1.72%、-0.46%、+2.26%至539、122、209、118、103万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-1.94%至12158万吨。

投资策略:推荐大冶特钢,兴澄盈利能力远超大冶本身,大股东中信泰富业绩承诺高,高管和核心技术骨干3倍杠杆员工持股,表明公司上下对自身发展前景极有信心。同时兴澄过去两年收购的青岛特钢和靖江特钢产能规模较大,但盈利能力较差,未来在高激励优管理的推动下有望显著改善。公司目前估值处于历史中枢偏低位置,中特集团整体上市的预期将使公司享受估值溢价。