事项：

2019年5月30日，能源局下发《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，其中2019年光伏发电项目建设工作方案相较于4月30日光伏电价征求意见稿，最大的变化在于2019年1月1日（含）后并网项目均为新项目，均可参与2019年的补贴竞价。

国信电新观点：目前，国内竞价政策落地，平价项目政策已出，第一批平价项目申报落地，平价项目预计二季度率先放量，竞价项目紧跟其后；同时，海外订单饱满，2019年全球光伏高增长无虞，关注业绩估值全面超预期带来的戴维斯双击，建议重点关注阳光电源、通威股份、太阳能，关注林洋能源。

评论：

电价政策敲定，国内装机周期开启

国信电新梳理了通知的五大亮点：

（1）集中式电价确定：Ⅰ类地区0.40元/KWh（含税，下同）、Ⅱ类地区0.45元/KWh、Ⅲ类地区0.55元/KWh。

（2）分布式电价确定：除扶贫和户用外，所有分布式光伏电站均应参加竞争性配置，0.1元/KWh为补贴上限。

（3）户用电价确定：户用分布式光伏的单独电价政策，按全发电量0.18元/度补贴（2018年531后户用算入19年补贴），并给予1个月缓冲期。

（4）扶贫电价确定：村级光伏扶贫电站电价不变，任按照0.65、0.75、0.85元执行。

（5）政策延续性：2019年1月1日（含）后并网项目均为新项目，均可参与2019年的补贴竞价，各地能源主管部门于2019年7月1日（含）前按相关要求将2019年拟新建的补贴竞价项目、申报上网电价及相关信息报送国家能源局，2019年竞价项目补贴不拖欠。

国信电新观点：

靴子落地，基本符合预期。此次风光建设政策光伏部分与4月30日征求意见稿基本一致，且充分考虑企业对政策的反馈和声音，其中最大的变化在于2019年1月1日（含）后并网项目均为新项目，均可参与2019年的补贴竞价，基本符合业内预期。2019光伏价格政策仍将采用报价修正排序，政策中强调不同资源区以及电站、分布式不同修正值，使各地区各类项目的经济性和竞争力。对22.5亿竞价项目做敏感性分析：除去户用、扶贫等，在每瓦补贴4.5分到5.5分之间，发电小时数在1200-1250小时之间的假设下，2019年22.5亿的竞价项目装机将保持在32.73-41.67GW水平之间。

根据发改委能源研究所可再生能源发展中心，预计2019年补贴资金支持的规模中，户用项目装机规模在3.5-4GW，补贴资金约7亿，竞价一般工商业及地面电站补贴资金约23亿元，另外还包括5GW的光伏扶贫项目和4GW的领跑者项目，根据第一批风光平价项目公示，保守估计2019年将有8GW光伏平价项目装机，预计即全年国内新增装机或将达到48GW装机水平。

光伏：平价项目储备充足，2019年确定为国内光伏平价元年

第一批风电光伏名单公涉及16个省市，总装机规模20.76GW。拆分第一批平价光伏项目，其中2019年前并网项目规模4.6GW，2020年前并网规模8.5GW，剩余1.7GW项目将在2019-2021年期间分布并网。2019年先后发布平价相关政策，自1月份国家发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知（发改能源〔2019〕19号）》以来，国内平价项目、竞价项目相继出台，第一批光伏项目将在12各省份、168个试点进行，累计14.78GW符合市场一致预期。同时，本次推出1.47GW分布式交易试点项目，国内分布式市场化交易推进有望加速，促进国内分布式建设。随着“平价先行”政策落地，我们判断国内平价项目将在二季度逐步开始放量，2019年也将确定性成为国内光伏平价元年。

光伏：平价先行政策效果凸显，国内装机有望超预期

平价项目与竞价项目先后顺序确定，行业装机有望超预期。结合4月10日“平价先行”政策，2019年最后政策最大的亮点在于划清理顺了2019年平价项目与非平价项目的申报顺序。在此政策发布之前，行业内始终存在一种套利预期，即运营商或开发商可以将已经平价的项目拿来用作竞价项目，这样会导致行业内平价的项目与需要补贴的非平价项目撞车，而“平价先行”政策将大幅减少撞车现象，极大降低行业的套利预期，国内平价项目及竞价项目装机量均有望大幅度上调。

投资建议：平价与竞价先后顺序确定，国内装机有望进一步超预期，关注光伏产业链高弹性标的

目前，国内竞价政策落地，平价项目政策已出，第一批平价项目申报落地，平价项目预计二季度率先放量，竞价项目紧跟其后；同时，海外订单饱满，2019年全球光伏高增长无虞，关注业绩估值全面超预期带来的戴维斯双击，建议重点关注阳光电源、通威股份、太阳能，关注林洋能源。