1. 本周行业重要趋势：

中兴逆境归来， 18 年研发投入 109.06 亿元， 5G 先锋奏响 5G 号角

本周，中兴通讯发布 18 年年报以及 19Q1 业绩预告。公司从芯片禁运事件之后，营收快速恢复， 从 18Q3 开始恢复盈利， 19Q1 继续环比改善，预计实现归母净利润 8-12 亿元，同比大幅扭亏。

公司坚持“ 5G 先锋”的战略， 18 年总体研发投入为 109.06 亿元，占营业收入的比例达到 12.75%。目前， 公司已与全球 30 家运营商开展 5G 合作，Massive MIMO 基站累计发货万台，NFV 全球超过 400 个商用和 PoC 案例。

全球 211 家运营商正在投资 5G， 15 家已商用，韩国 KT 称 4 月 5G 基站数量将达 3 万站

从全球角度来看，根据 Hadden Telecoms 的统计数据显示， 全球至少有 87个国家（和地区）的 211 家运营商正在投资 5G， 15 家运营商推出了商用5G 服务。 据韩国先驱报报道， 韩国电信（KT）将于韩国第一款 5G 智能手机上市时， 部署 5G 基站建设数量将达到 30000 站。

从国内角度来看，三大运营商资本开支 19 年企稳回升，迎接 5G 投资。 19年整体 Capex 预算约为 3029 亿元，同比增长 5.6%，我们预计， 19 年合计5G 总投资约 330 亿元（移动 170 亿、联通 70 亿、电信 90 亿） 。

2． 本周投资观点：

一、随着中兴通讯业绩持续向好、19 年 Q1 环比改善，以及三大运营商 2019年资本开支计划的公布。 未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动，我们判断板块维持震荡向上：

1) 重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复）、 烽火通信；

2) 关注天线射频：通宇通讯（A 股天线龙头）、 沪电股份（天风电子联合覆盖）， 深南电路、飞荣达（天风电子联合覆盖）、 生益科技，建议关注： 世嘉科技、武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）等等；

3) 关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技（5G 智慧路灯） 、三维通信（微信生态圈与 5G 小基站）、 中通服（港股）等；

4) 关注光模块：中际旭创、 天孚通信、 光迅科技、博创科技、新易盛等；

5) 光纤光缆：亨通光电、 通鼎互联、长飞光纤、中天科技等；

二、 非 5G 板块受贸易战影响有限， 建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：

3） 统一通信龙头： 亿联网络；

4） IDC/CDN 龙头： 光环新网、 网宿科技；

5） 物联网龙头： 移为通信、 拓邦股份等；

6） 专网通信： 海能达；

7） 二线设备龙头： 星网锐捷。