投资要点

上周市场表现：上周，SW轻工制造板块上涨3.38%，沪深300上涨2.39%，轻工制造板块跑赢大盘0.99个百分点。其中SW造纸II上涨3.83%，SW包装印刷II板块上涨3.66%，SW家用轻工上涨3.22%，SW其他轻工制造下跌12.69%。从板块的估值水平看，目前SW轻工制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为21.65倍，其中子板块SW造纸II的PE为11.42倍，SW包装印刷II的PE为30.79倍，SW家用轻工II的PE为25.97倍，SW其他轻工制造II的PE为51.21倍，沪深300的PE为12.16倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：赫美集团（+61.16%）、紫江企业（+18.1%）、银鸽投资（+17.89%）、裕同科技（+16.30%）、帝欧家居（+15.04%）；上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为：易尚展示（-12.69%）、东方金钰（-10.80%）、亚振家居（-9.98%）、喜临门（-9.19%）、金洲慈航（-8.36%）。

行业重要新闻：1.理文造纸：增加国外包装纸产能，继续投资卫生纸和木浆业务；2.废纸市场由跌转稳，预计短期内震荡调整；3.前期提价效果不明显，纸厂合力继续发布涨价函；4.居然之家签约门店突破550家；5.2月BHI微涨，全国建材家居市场盼暖春。

公司重要公告：【天津磁卡】2018年公司实现营业收入1.45亿元，同比增长2.58%；实现归母净利润0.72万元，同比增长221.78%；【东港股份】2018年公司实现营业收入15.46亿元，同比增长8.13%；实现归母净利润为2.57亿元，同比增长10.63%；【集友股份】2018年公司实现营业收入4.58亿元，同比增长96%；实现归母净利润1.15亿元，同比增长16.39%；【合兴包装】2018年实现营业收入121.66亿元，同比增长39.08%；实现归母净利润2.33亿元，同比增长64.49%。；【洁美科技】2018年公司实现营业收入13.11亿元，同比增长31.58%；归母净利润为2.75亿元，同比增长40.3%；【岳阳林纸】2018年公司实现营业收入70.13亿元，同比增长14.15%；实现归母净利润3.66亿元，同比增长5.21%。

投资建议：近期多家公司发布2018年年度报告，建议关注业绩兑现或超预期个股。建议关注：1）受纸厂库存压力加大及下游需求持续不振的影响，龙头纸企引领原纸报价下调，国废市场受影响出现降价，短期内或将震荡调整；文化纸方面，受上游木浆价格持续上涨以及前期涨价难以落实等影响，纸企纷纷上调文化纸报价，未来纸品价格上涨仍需跟踪下游需求以及原材料供应情况，其中建议关注太阳纸业、山鹰纸业；2）2月BHI指数微涨，经理人信息指数位于高位景气区间，3月将迎来年后的家装旺季，建议关注顾家家居、欧派家居、索菲亚、尚品宅配；3）中美贸易争端有所好转，或有助于出口，促进对包装的消费需求，纸价上涨，短期或提高成本，建议关注包装领先企业裕同科技、合兴包装、劲嘉股份。