上周食品饮料指数上涨7.38%，领先上证综指0.61个百分点，在申万28个一级行业中排名第八。板块成交额1267.73亿元，较前一周大幅增加471.67亿元，市场活跃度显著提升。子板块中，白酒、乳制品及黄酒涨幅居前，肉制品排名倒数第一。目前，板块整体市盈率TTM为28.63倍，相对全部A股溢价率为91.12%。

市场热点方面： 1、 洋河发布2018年年报，营收、 净利润分别同比增长21%、 22%， 业绩随周期波动难以避免，但2019年收入增速达10%以上为大概率事件，建议关注公司的持续增长能力。 2、 五粮液走访酒仙网，两企业具有较强的互补性， 通过深化合作， 酒仙网将获得产品销售、 品牌维护方面的经验，五粮液的数字化战略亦将更顺利的落地。 3、 舍得股票激励计划，拟增募资不超过25亿元， 预计公司的运营效率、生产能力或将有较明显的突破。

投资建议方面， 上周MSCI宣布将A股纳入因子从5%提升至20%，进一步为A股带来增量资金，周五WIND酒类指数以4.33%的涨幅高居榜首，其中，贵州茅台大涨4.54%，并以789.3元创下收盘最高价。目前茅、五、泸、顺鑫的外资持股比例均处于上升通道，其中一个重要原因是中国白酒性价比较高。 基本面方面， 与美国上市酒企对比，中国酒企仍处于收入及利润的快速增长通道。 估值方面， 截至上周五，蒂亚吉欧的滚动市盈率为26.5，相较之下，目前除茅台外当前名酒估值对应2019年PE大多在17-22倍区间， 中国白酒估值性价比较高，外资持续流入是板块估值修复甚至重构的重要推动力。基于基本面的判断及外资、机构配置的需求，我们认为板块平均价格仍有提升空间。建议关注茅台、汾酒、顺鑫农业、老窖。