投资要点

2019年春节移动数据流量消费再度翻倍增长。2019年2月12日，工信部发布《2019年春节期间移动数据流量消费增长翻倍》的数据显示，2019年春节假期7天，全国移动互联网流量共消费195.7万TB，同比增长130.5%。从信息发送途径上看，微信发送量高增长，短信发送量稳增长。春节期间微信发送量高达3772亿条，同比增长68.4%，而移动短信发送量133.3亿条，同比增长7.7%。主要原因是与春节拜年活动、社交活动的视频化不断推进有关，同时，随着微信、微博、抖音等流量APP的兴起，居民过年期间休闲娱乐方式逐渐从线下娱乐向网络活动转变。从支付方式上看，移动支付大势所趋，候鸟型消费兴起。春节期间全国有8.23亿人参与微信红包收发活动，同比增长7.12%，同时，春节期间共产生12.4亿笔候鸟型消费，从一线到六线城市的候鸟人口支付交易笔数占比呈逐渐提升的趋势。从生活方式上看，消费平台化持续演绎，三四线城市平台消费激增。生活服务在线渗透率持续提高，据美团统计，2019年年夜饭外卖订单同比增长107%，据饿了么统计，春节期间三线城市的订单涨势迅猛。

2018年电信业务总量增速创新高，短信业务逆势增长。据工信部发布的《2018年通信业统计公报》的数据显示，2018年全年电信业务总量达到了6.56万亿元，同比增长137.9%，持续增长且为近十年来增速最快的一次，创增速新高；2018年全年电信业务收入1.3万亿元，同比增长3%，增速放缓的主要原因是受到了2018年提速降费效应的影响。在移动通信业务方面，2018年移动互联网接入月户均流量（DOU）继续呈现成倍上升态势。全年移动互联网接入月户均流量（DOU）达到了4.42GB/月/户，是上年的2.6倍，受益于服务登录和身份认证等应用，移动短信业务量涨势明显，据工信部统计，2018年全年全国移动短信业务量同比增长14%，移动短信业务收入达到了392亿元，同比增长9%，从整体趋势上看，移动短信业务收入全年增速为正且保持稳定增长态势。在固定通信业务方面，2018年光纤应用广泛普及，宽带用户持续向高速率迁移。互联网宽带接入用户稳步增长，农村宽带用户增长迅速，截至2018年12月底，互联网宽带接入用户累计达到4.1亿户，全年净增了0.6亿户，增速达到了16.5%，其中2018年光纤接入（FTTH/0）用户达到3.68亿户，占固定互联网宽带接入用户总数的90.4%，受益于通信技术更新换代，移动传输速度得到了大幅提高，截至2018年12月底，100M速率以上用户占比达到了70.31%，同比提升了31.4个百分点。同时，IPTV、物联网、智慧家庭等新兴业务发展迅速，据工信部统计，截至2018年12月底，全国IPTV用户达到了6.71亿户，相比年初净增3316万户，同比增长27.1%，其中，净增的IPTV用户占净增光纤接入用户的44.6%。

2018年中联通4G发展迅速，中移动成有线宽带新龙头。根据三家运营商官网发布的运营数据，在4G业务方面，中国联通4G业务发展迅速，中国移动仍占据超60%的市场份额，截止至2018年12月底，中国移动4G用户数达7.13亿户，市场份额达63.6%，中国联通4G用户数达2.20亿户，同比增长25.76%，发展迅速。在固定宽带业务方面，中国移动实现对中国电信业务的超越，市场份额超40%，截止至2018年12月底，中国移动有线宽带用户数达1.57亿户，市场份额达42.1%，超过中国电信36.15%的市场份额，成为有线宽带新龙头。

投资建议：2019年进入5G建设元年，继续看好通信设备产业链的发展。5G核心标的主设备龙头中兴通讯、烽火通信；无线射频天线变革带动下的京信通信（港股）、通宇通讯、飞荣达、信维通信和麦捷科技，介质波导与介质滤波器龙头东山精密（艾福电子）、北斗星通（佳利电子）；光模块器件光迅科技、中际旭创、天孚通信。5G应用与云计算驱动下核心地区IDC资源价值提升，宝信软件、光环新网、万国数据（美股）、网宿科技（边缘计算）；云技术ICT设备变革，重点关注浪潮信息、深信服、星网锐捷和紫光股份。物联网模组与控制器放量关注广和通、日海智能、高新兴（中兴物联）、移为通信、拓邦股份等。系统和应用测试领域的Keysight（美股）、VIAVI（美股）。