事件： 1 月 29 日， 中国航天科技集团发布《中国航天科技活动蓝皮书（ 2018）》 ，盘点 2018 年航天活动， 并确认 2019 年继续开启“ 30+”模式， 计划全年实施30 余次宇航发射，共发射航天器 50 余颗。

核心观点

19 年航天科技集团计划全年实施 30 余次宇航发射， 持续保持高强度。 航天科技集团 18 年实现营收 2513 亿元，同比增长 8.6%，利润总额 207.3 亿元，同比增长 5.6%。 集团全年完成突破历史的 37 次发射， 发射次数约占全球总数的三分之一，累计将 103 个航天器送入轨道。同年，美国和俄罗斯的航天发射次数仅为 31 次与 17 次。在 18 年的高基础上， 19 年航天科技集团继续开启“ 30+”模式， 说明航天任务量重， 产业景气有望延续， 更多创新值得期待。

国家重大专项任务和各类民用商用项目研制齐头并进，军民融合稳步发展。1） 19 年军工发射任务密集： 载人航天工程的长征五号乙运载火箭已转入试样研制阶段； 长征五号运载火箭“胖五” 即将复飞； 嫦娥五号将实施月球采样返回任务； “北斗” 工程将发射 7 箭 10 星， 加快 2020 年全球组网建设；实施高分七号卫星发射任务， 为全面完成高分专项奠定基础。 2） 民用发射任务持续增长： 长征十一号将实施首次海上发射， 捷龙一号商业运载火箭将实现首飞， 鸿雁星座工程将陆续开展试验验证。

航天产业景气延续，产业链标的有望持续受益。 航天科技集团在 19 年度工作会议上深刻分析新时代发展面临的新形势新要求， 并研究部署了新年目标任务与重点工作， 在确保型号任务、科研生产任务以及年度经营目标顺利完成的基础上， 强调要打好“三大攻坚战” ， 改革和创新进程有望获得加速推进。 18、 19 年的持续高发射任务量，说明北斗、嫦娥、空间站等系统工程的建设已经进入了关键时期。我们认为， 随着各项军民用发射计划的推进，有望带动航天产业相关配套项目进入高速建设期。 地面配套终端， 产业化应用， 以及相关配套政策有望快速落地。航天产业景气势头延续， 看好航天相关产业链。

投资建议与投资标的

建议关注航天集团下属优质上市平台， 北斗产业链相关公司， 以及在航天发射高任务强度下，产业链上游的器件级配套企业， 如： 航天电器(002025，买入)、中航光电(002179，增持)、火炬电子(603678，未评级)、航天电子(600879，增持)、振芯科技(300101，未评级)、中国卫星(600118，增持)等。