周报观点：榆林煤矿安监趋严促使坑口煤价格上行

本周，川财能源指数上涨0.85%，沪深300上涨2.37%。榆林地区安监趋严，陕西、内蒙等地坑口煤价格涨幅较大。榆林地区安全检查导致区域内煤炭供给偏紧，陕西地区坑口煤价格持续上行；部分陕西煤炭客户分流至内蒙地区，内蒙多个煤矿坑口煤价格上浮10元/吨。坑口煤供给减少也一定程度增强港口贸易商看涨信心，贸易商提高销售价格，港口煤价格小幅上涨，但当前下游电厂在高库存背景下采购意愿并不积极，由此我们判断港口煤价格上涨或难持续。展望后市，煤炭供给将受煤矿全年生产任务完成、生产负荷降低及岁末年初煤矿安监趋严影响而环比收紧，需求端亦受三九天结束、取暖用电减少以及春节临近、下游企业停工放假影响而环比走弱，春节前后煤炭或将面临供需两弱局面。同时，当前六大电厂煤矿库存仍远高于往年同期水平（当前库存报1403万吨，往年同期仅为1100万吨左右），高库存压力叠加需求走弱，煤价弱势或为大概率事件。

近期国家煤矿安监局办公室发布通知要求全国采深超千米的冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安全论证，此次安全论证涉及煤矿产能为8876万吨，矿区主要集中在山东、河南等地，涉及煤种主要为焦煤，我们预计本次安全论证将对焦煤供给形成压制，或将在短期内对焦煤价格形成一定支撑。

行业、公司要闻：12月份中国煤炭进口量环比下降46.59%

1）山西省2018年12月份铁路煤炭外销2613.6万吨，环比上升33.3%，同比上升7.8%。（中国煤炭资源网）；2）1月14日，榆林市召开安全生产工作紧急视频会议，会议要求，全市所有炮采、残采和45万吨以下煤矿立即停产，全面开展隐患排查，坚决打击整治违法承包、超能力生产、假图纸、超层越界、私挖盗采、不安全方法采煤等严重违法违规行为。（陕西新闻联播）；3）中国12月份进口煤炭1023万吨，同比减少1251万吨，下降55.01%；环比减少892.3万吨，下降46.59%。（海关总署）

价格：唐山二级冶金焦周环比持平环渤海动力煤5500K报571元/吨，周环比上涨0.18%；唐山二级冶金焦报2090元/吨，周环比持平；秦皇岛至广州运费报35.5元/吨，周环比下跌20.22%；秦皇岛至上海运费报30.5元/吨，周环比下跌18.67%。

库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨1.80%截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报594.5万吨，周环比上涨1.80%；曹妃甸港煤炭库存报489万吨，周环比上涨3.78%；天津港煤炭库存报190万吨，周环比持平；京唐港煤炭库存报210万吨，周环比上涨8.25%。