行业动态

互联网： 连尚文学已完成 A 轮投资，领投方为厚朴基金，此轮融资后，连尚文学估值达到 10 亿美金，在资本寒冬的 2018 年，成为今年移动互联网领域唯一新晋独角兽。

游戏： 12 月 29 日，国家新闻出版广电总局公布了第一批过审的游戏名单。名单显示，本次总共有 80 款游戏过审，其中移动端游戏占据了大部分；《 2018年中国游戏产业报告》显示， 2018 年上半年，中国网络游戏收入 1050 亿元，增幅 5.2%。

影视： 据猫眼数据，截至 12 月 29 日下午 5 点，包含已售出未开映场次在内，2018 年中国内地市场的累计票房已经突破了 600 亿大关，创下历史新高。教育： K12 在线教育公司猿辅导宣布近期完成了最新一轮 3 亿美元融资。 据称，融资完成后猿辅导公司的估值超过 30 亿美元。

行业主要观点

游戏： 目前首批过审游戏名单（80 款）已于 2018 年 12 月 29 日公布。行业端马太效应预将持续，生产要素预计向头部加速集中，利好头部大厂。短期建议关注后续游戏版号的放开进度。

教育： 在就业承压、 民办教育监管趋严的背景下， 建议关注职教板块的投资机会； 2019 年课外培训机构专项整治行动即将收尾， 地方监管细则也将明确下来， 经历短期整改阵痛后、 长期看好 K12 龙头培训机构。

影视院线： 2018 年中国电影票房为 609.76 亿元（+9.1%YoY），电影票房渠道下沉趋势放缓，暑期档、国庆档表现乏力； 2019 年春节档预计上线的电影为 14 部，潜在高票房影片为《疯狂的外星人》、《飞驰人生》和《流浪星球》，建议关注电影内容制作公司和龙头院线个股。

营销： 楼宇媒体头部运营商借助广覆盖、高触达的规模化传播效应，预计线下广告预算持续向楼宇广告倾斜，短期建议谨慎关注分众传媒和新潮传媒之间的竞争演绎，预计市场竞争拐点先于龙头业绩拐点，或在 2Q19 末/3Q19初出现。

投资建议

一月行业金股欢瑞世纪。 游戏板块建议关注吉比特、完美世界、游族网络，教育板块建议关注百洋股份、亚夏汽车、科斯伍德，影视院线板块建议关注中国电影、万达电影、华策影视、欢瑞世纪，营销板块建议关注视觉中国、分众传媒。