重点事件： 中国移动 12 月 8 日发布 5G 终端策略，明年将重点开展 5G 终端规模试验，其中 9 月启动友好用户测试，12 月面向规模发展。预计在 2019年 5G 预商用阶段，测试、预商用 5G 终端可能在 30 款以上，其中 5G 手机的价格预计会在 8000 元以上；2020 年 5G 规模商用阶段，5G 手机的门槛可能降至 1000 元以上级别。

运营商发布 5G 终端策略，关注万物互联下智能硬件暴增带来的流量扩大和服务增值。2018 年 12 月 6 日，中国移动发布《5G 产业发展与投资报告》，阐述 5G 时代下产业链变革及行业机遇、以及 5G 终端策略。从运营商中移动不断推动 5G 终端等动态中我们可以看到，5G 下除了关注通讯基站的建设，更应该关注 5G 万物互联时代万物感知升级所带动的终端、智能硬件、车联网等创新变革，运营商自发推动硬件、终端的发展，是看到了这些硬软件背后极速扩大的流量以及不断增值的服务市场，未来，围绕终端、人的智能硬件数量会激增，市场规模将达到万亿。因此在此背景下，我们重点关注5G 时代终端、智能硬件、车联网等行业的动态。

5G 终端产业链准备充分，预计 5G 手机最早于 19H1 问世，将带动新一轮的换机需求。目前，5G 手机产业链正紧锣密鼓筹备中，5G 基带芯片方面：三星发布自研的全球首款兼容 3GPP Release 15 规范的 5G 基带芯片、华为发布搭载巴龙 5000 的支持 5G 通讯的基于 7nm 工艺的麒麟 980 芯片、高通发布全球首个 5G 商用芯片骁龙 855；ODM 方面，Qualcomm 骁龙 X50 5G新空口（NR）调制解调器系列已被全球多家 OEM 厂商采用——华硕、富士通、索尼、一加、HTC、索尼、Vivo、OPPO、闻泰、中兴；同时，高通、华为等表示未来几个月内将会有 5G 的旗舰手机发布。5G 终端将极大的改善消费者体验，预计将带动新一轮的换机需求。

5G 满足了 VR/AR 高质量显示需求。高质量 VR/AR 体验要求 1）沉浸终端视场角远大于当前 FOV<90°的传统终端；2) PPD>60，对应 16K-24K 超级高清的显示；3) 头动和视野延迟<20ms，避免眩晕感；4) 网络带宽需求2-5Gbps； 5）传输的可靠性。当前 HDMI 2.0 以及 Wifi 的带宽及传输速率远不能满足。然而 5G 通讯拥有着极低延迟高可靠（延迟<1ms）、增强移动宽带（10Gbps 的传输速率）等特点，使得极致的 VR/AR 体验成为可能。

5G 网络特性将推动车联网技术和应用高速发展。 相比 4G 网络，基于 5G 接近实时高速视频传输，反应速度提高，推动自动驾驶应用渗透——4G 网络下，时速 100 公里的汽车，从发现障碍到启动制动系统仍需要移动 1.4 米；5G 时代，该距离缩短到 2.8 厘米, 有望达到汽车 ABS 水平；同时，5G 边缘计算下将云计算沉到端计算，对于未来靠近车的本地端科实现数据处理、加密和决策、并提供高效的通讯。据 GIV 预测， 2025 年 5G 联网车辆将达 6000万台，100% 新车都将连接网络，车联网市场空 间将达 1450 亿美金。

投资建议： 推荐 5G 相关产业链， 重点推荐闻泰科技，立讯精密，顺络电子，中石科技，信维通信等