本周行业观点

物联网连接数加速增长，产业成熟度提升。 据 GSMA 预测， 2018 年全球连接数将超过 90 亿， 截至 2018H1，我国物联网终端用户数已达到 4.65 亿，是去年同期的 2.5 倍（工信部）。 中移动日前宣布其物联网连接数达 5 亿，超过此前计划的 3.49 亿。 产业链层面， 连接率先受益，“端+平台+解决方案”布局成未来趋势。 参考海外物联网龙头发展， Sierra、 Telit 等海外模组厂商均极向Device-to-Cloud 解决方案拓展。 我们认为，平台与通信模组厂商本身业务协同效应较强，同时能够提升企业差异化竞争优势。 在应用层面，我们认为智慧城市、工业互联网及车联网等大颗粒场景将成为优先落地领域。 据 CCID 预测，2020 年我国工业互联网市场规模将达到 4600 亿元以上，年复合增速约 24%。车联网领域， 我们认为将先由道路侧智能化改造开始。我们预计，到 2022 年电子车牌市场总规模将达到 542 亿元，车联网总体市场规模超 1.1 万亿。

频谱划分方案落地， 5G 商用进程稳步推进，关注具备主导权的龙头企业。 12月 6 日，三大运营商获得全国范围 5G 中低频段试验频率使用许可。 频谱方案的划分结果及时间符合我们此前预期。联通及电信获得了产业链最成熟的3.5GHz 黄金频段；中国移动获得了频率更低优势更大的 2.6GHz 和高频段的4.9GHz，总带宽 260MHz。 频谱分配方案的出台将有利于各家运营商明确 5G建设方案和指引产业链发展。 我们认为， 随着 5G 商用日益临近， 5G 投资将从预期走向预期落地阶段。政策、标准、技术、网络架构中等不确定性的因素将逐步确定，预期差风险也将逐步暴露， 5G 板块行情将会分化，重点推荐在 5G产业链中处于相对主导地位、具备一定定价权的企业。

中国移动召开合作伙伴大会， 加速 5G 生态构建。 12 月 6 日-8 日，中国移动在全球合作伙伴大会上发布了 5G 发展规划，以“ 19 年实现 5G 预商用， 20 年实现大规模商用”为目标，推进 2.6GHz 及 4.9GHz 的网络实验，加速 5G 商用落地。 5G 时代，技术将与各垂直行业结合，驱动传统产业向新经济转型。据德勤预计， 2020-2035 年全球 5G 驱动的产业价值将超过 12 万亿美元。中国移动此次合作伙伴大会在产业、家庭及智能终端等不同行业推出相应合作计划及补贴，我们认为，此举能够加快其 5G 生态构建，融合新兴技术与产业共同探索全新商业模式。

投资建议

物联网连接数进入加速增长期，推荐关注聚焦车联网、安防领域的高新兴，打造模组+平台+解决方案业务结构的日海智能； 5G 产业链建议关注主设备商中兴通讯，光通信龙头光迅科技、中际旭创。