一手房：成交环比增速 11.07%，同比增速 7.92%（按面积）

本周中泰跟踪的 40 个大中城市一手房合计成交面积 537.99 万方，环比增速 11.07%， 同比增速 7.92%。 其中， 一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为 43.51%， 9.80%， 1.29%；同比增速分别为-14.73%， 32.20%， -16.07%。

二手房：成交环比增速-2.22%，同比增速-8.41%（按面积）

本周中泰跟踪的 14 个大中城市二手房合计成交面积 90.95 万方，环比增速-2.22%， 同比增速-8.41%。 其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为 10.96%， -8.72%， -7.04%；同比增速分别为 16.44%， -11.72%， -38.38%。

库存：可售面积环比增速 1.70%（按面积）

本周中泰跟踪的 15 个大中城市住宅可售面积合计 5340.78 万方，环比增速 1.70%，去化周期 35.93 周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为 1.69%， 1.79%， 1.38%。一线、二线、三线去化周期分别为 43.06 周， 29.94 周， 31.87 周。

10 个重点城市推盘分析（数据来源：中指）

根据中指监测数据，（11 月 19 日至 11 月 25 日）重点城市共开盘 80个项目，合计推出房源 19158 套， 其中一线城市开盘 4913 套、占比25.64%；开盘项目平均去化率达到 60%，其中二线城市平均去化率为 68%。

投资建议： 本周申万地产指数环比下降 0.52%，个股方面， 嘉凯城、天津松江涨幅居前。 短期来看，我们认为板块具备估值修复基础： 1、资金面现逐步好转，例如近期发债利率已下行； 2、土地市场降温、地价下行预期渐浓，成本端存改善预期； 3、业绩确定性较强。中期来看，随着土地市场降温及开发投资、销售的下行压力，我们认为政策放宽窗口或逐步明朗；长期来看，集中度仍将稳步提升，头部企业优势将进一步扩大， 我们仍看多地产龙头，推荐价值龙头：万科、保利地产、新城控股等。