智慧城市场景多元，通信技术提供支撑。 智慧城市涵盖智慧政务、智慧环保、智慧安防、智慧交通、智慧教育、智慧医疗、智慧生活、智慧企业等数十个场景，通信技术为智慧城市提供基础网络支撑。我们认为新型智慧城市建设将结合最前沿的通信技术，包括蜂窝移动通信 5G 网络、物联网NB-IOT、 LORA，以及地理信息系统包括北斗高精度定位等，将显著提升新型智慧城市的建设和运营水平。

智慧源于互联产生数据流，无线模块具备独特价值。 无线通信模组产业链上游是通信芯片、传感器、天线等原材料提供商，其中通信芯片是核心技术所在和主要成本项，占总原材料成本的 50%左右。 NB-IOT 标准的快速推进，国内包括华为海思的 NB 芯片快速放量，相比国外芯片厂商，国内芯片价格更低。受益智慧城市建设中多元场景对通信模组的需求，通信模组厂商产品也快速向 4G 模组升级，产品面临量增价升的趋势。

地理与定位信息提升智慧管理水平， GNSS 精度提升激活产业链。 地基增强系统的建设使北斗整体定位精度大幅提升，智慧城市中众多行业应用对高精度定位的需求大。 国内高精度 GNSS 市场规模预计 2019 年将达到172.19 亿元，复合增长率超过 20%。随着高精度定位在行业应用中的大量普及，加之更多的新兴行业对高精度应用需求的不断释放，高精度市场未来增长空间巨大。

投资策略。 智慧城市建设多元场景应用促进多项通信技术系统落地普及。建议关注无线通信模块及物联网平台板块，包括移为通信、广和通；建议关注 GNSS 终端设备与运营服务板块，包括华测导航、海格通信等标的。