本周观点:本周财政部及国家税务总局公布《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》,首套房贷款利息支出可抵扣1.2万/年、住房租金专项附加扣除800-1200元/月,贷款利息及租金抵扣利于支持低总价刚需、培育核心城市租赁市场,符合租售并举政策导向。短期受外围市场影响,板块持续下行,在风险偏好下行背景下,低估值高股息的主流房企配置价值持续凸显。尽管市场去化率有所下行,但短期房价大跌造成大量资产减值的概率较小,同时楼市下行背景下政策调控压力亦有望缓解。建议关注:1)土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头万科、保利、招商、金地等;2)布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。

本周成交:成交环比下降,同比下降。本周重点城市成交42870套,环比降2%,同比降4%,低于2017年周均7.9%,2018年日均成交环比降8.3%;

其中一线城市环比升6%,二线城市环比降9%,三线城市环比升2%。推盘量环比上升,去化率环比下降。上周(10.8-10.14)重点城市新开盘53个项目,推出房源11603套,环比升6.4%,高出2017年周均值34.8%。

平均去化率70%,环比降8个百分点。一手商品房10月日均成交:环比下降,同比下降。截止10月20日,重点城市日均成交套数环比降17%,同比降9%。其中一线城市环比降41%(同比降0.3%),二线城市环比降17%(同比降18%),三线城市环比降7%(同比降2%)。19城二手房挂牌套数周环比升1.9%。其中深圳升1.4%,北京升1.4%,上海降2.8%。

本周动态:国家统计局公布前9月投资开发数据。平安观点:投资增速延续回落,建安投资或略微回升。2018年1-9月房地产投资同比增9.9%,增速较前8月下降0.2个百分点;其中9月单月投资同比增长8.9%,较8月下降0.3个百分点,单月投资判断主要受土地购置费回落影响。展望四季度,高开工叠加低竣工增速下,前9月施工面积增速扩大至3.9%,同时前9月PPI 同比增长4%,预计将带动建安投资有所回升;但三季度以来土地市场已逐步降温,预计后续土地购置费增速仍将回落,带动整体地产投资回落,预计2018年全年房地产投资同比增长8%左右。单月销售面积转负,后续或持续承压。2018年前9月全国商品房销售面积同比增长2.9%,销售额同比增长13.3%,增速较前8月下降1.1个、1.2个百分点;其中9月单月销售面积同比下降3.6%,销售额同比增长6.7%,增速环比下跌6个和8.4个百分点。我们判断政策调控、供应增加、市场预期变化带来的去化率下行为单月销售面积转负主因。