云计算催生新业态，加速革新传统 IT 行业

全球云计算市场逐渐成熟，随着移动互联网流量的高增长以及企业上云等政策的持续加码，我们判断国内云计算市场目前处于高速增长期。同时我们认为，云计算催生的新兴业态将加速对传统 IT 行业的革新，在传统软件服务厂商云化的同时也将带动云终端的增长， 推荐光环新网、 星网锐捷、天源迪科、亿联网络。

亚马逊进入国内前五， 发展空间可期

从研发投入来看，根据彭博社发布的 2017 年全球企业研发投入的排行榜，亚马逊以 226 亿美元的研发位居第一。从云服务产品来看，亚马逊云涵盖了从 IaaS 到 PaaS 的全功能服务体系，可以提供 125 种云服务，超过 4200种功能特性，以及 2300 多种第三方产品。 2017 年， 亚马逊 AWS 占据全球公有云 54.2%的市场份额，并首次进入国内前五，市场份额为 5.4%。我们认为，光环新网与亚马逊 AWS 强强联合发展中国云计算业务，未来随着公司独立销售团队建设的不断完善，凭借 AWS 完善的云生态布局以及技术领先优势， AWS 中国地区云业务有望迎来快速发展。

传统软件服务商云化，精耕垂直行业

根据国际数据公司(IDC)的预测数据， 2018 年云计算环境中部署 IT 基础设施产品的总开支将达 523 亿美元，同比增长 10.9%，云计算在整个 IT 基础设施支出中所占的份额逐渐增大。我们预测， 云计算不再只局限于中小企业和创新公司，越来越多的企业级用户选择云计算作为核心 IT 资源，对传统 IT 行业的替代加速进行， 因此我们预测国内私有云市场成为发展重点。而云服务中垂直行业安全性要求较高，我们认为政府、金融、电信等行业私有云平台市场发展空间较大，看好天源迪科深耕电信、金融、公安三大行业，以 AI+云平台打开成长空间。

云化焕新传统行业，云终端带来增长空间

云计算作为一种新兴模式出现，不仅改变了传统 IT 行业的架构，也加速了传统行业转型和升级。 以云课堂为例， 我们认为云终端产品持续更新的新功能能给教育场景带来全新的体验，推荐以“云终端”为业务中心， 有望受益于云产业发展红利的星网锐捷。 以云通信为例， 传统电信业务受互联网通信的影响，逐步下滑，而移动互联网逐渐由传统业态转变为新兴业态，云计算催生的通信新业态有望成为企业通信的主流趋势。 Avaya 公司积极布局云通信，加码 AI、大数据和云方案，实现业绩增长。看好亿联网络受益于产品的协同效应，以云服务带动终端销售增长。