一、上半年铁矿石供需分析

2018年钢铁行业无论从上游原燃料到下游钢材运行均十分稳定，钢厂利润也在高位运行。影响市场的主要因素体现在环保限产方面。矿石需求端，受多地环保限产影响，虽然今年上半年钢材利润丰厚，钢厂生产积极，但高炉开工率难以突破2017年同期水平，因此生铁产量在今年1-5月同比微降，6月份才出现反弹。据国家统计局公布数据显示，2018年1-5月生铁累计产量30558.6万吨，同比下降0.6%，1-6月生铁累计产量为37279.9万吨，同比微增0.5%。

与需求端相比，2018年上半年矿石供应整体同比下滑。据中国冶金矿山企业协会与中国联合钢铁网对全国铁精粉产量进行统计，上半年全国铁精粉总产量为12360.55万吨，同比下降5.91%。

2018年上半年进口矿供应量同样低于年初预期，虽然巴西、澳洲主要矿山扩产项目顺利进行，但受制于天气、罢工事件预计港口检修等诸多原因，上半年铁矿石中国进口总量为53069.3万吨，同比下降837.6万吨，降幅为1.7%，其中仅6月单月进口量为8324.2万吨，单月同比降1123.4万吨，因此上半年降幅主要来自6月。据中国联合钢铁网6月29日统计，全国42个港口铁矿石库存为15611万吨，较去年同期的14198.6万吨，同比上涨1412.4万吨。

1. 国产铁精粉产量小幅下降

2018年上半年国产铁精粉小幅下降，同比降730.33万吨，其中大型矿山企业铁精粉产量总量下降438.37万吨，中型矿山企业铁精粉总量下降255.05万吨。按区域划分来看，河北地区大型矿山企业总量下降293.6万吨，占全国大型矿山企业的66.97%。四川、湖北地区大型矿山企业总量分别下降85.52万吨、53万吨，占全国大型矿山企业的19.51%、12.09%。河北地区中型矿山企业总量下降180.53万吨，占全国中型企业的70.78%。

2. 各区域铁精粉产量变化分析

河北地区2018年上半年铁精粉产量为2781.83万吨，同比去年下降485.46万吨，降幅为14.86%。首要影响因素是环保，今年陆续发布关于环保限产、停产通知，2月24日12时-3月2日24时，唐山全市启动重污染二级应急响应通知，停止爆破作业，选厂生产受限；同期2月25-27日，邯郸市严格落实错峰生产方案和重污染天气二级环保响应，3月3-3月20日召开“两会”，政府禁止矿山爆破，炸药停发、选产关停，中小型矿山企业均处于半停产和停产状态。

据中联钢统计，“两会”期间河北地区矿山开工率为46.41%，同比下降9.07%。“两会”结束后，再次拉响环保二级响应和唐山限产，一直延续到4月份，4月初河北地区矿山开工率为48.56%，同比下降11.76%，综合统计3月、4月份全省铁精粉产量同比降幅为18.56%和19.04%。按企业规模来看，河北地区上半年铁精粉产量同比去年，大型矿山企业减产62万吨，停产163.63万吨，一方面受到政策性停产，另一方面由矿山企业陆续技改导致。

6月份河北地区铁精粉产量下降较大，同比降幅为24.41%。主要因5月下旬开始，承德地区环保二级响应，大型矿山先后关停5-6天，虽后续采取提产措施，矿山均未按计划完成铁精粉产量；部分小型矿山整月关停；部分中型矿山随着6月底环保回头看，再次关停一周。

四川、云南地区2018年上半年铁精粉产量共计1581.44万吨，同比去年下降146.79万吨，降幅为8.49%。自2017年钢厂效益好，钢材利润高后，受铁矿石品种结构的影响，钢厂喜好采高品位的铁矿石来提高粗钢产量，3月份“两会”结束后四川、云南地区钢厂表现尤为明显，钢厂一度只采高品矿，并对低品位铁精粉进行压价，或停止采购低品位铁精粉和钒钛矿，导致西南地区大矿出货受阻，大型矿山企业连续出现爆库，而不得不采取停产检修、循环检修、减产等来缓解库存压力。

后期虽然与钢厂达成低价出货协议，但由于库存高位，生产放缓，导致3月-5月份铁精粉总量同比下降89.46万吨。6月份西南地区受雨季影响，部分中型矿停产，另因外部供电和道路超载治理影响，某大型矿山减产，累计铁精粉产量同比下降30.06万吨。

湖北地区2018年上半年铁精粉产量为218.4万吨，同比去年下降75.26万吨，降幅为25.63%。2017年下半年开始湖北地区某大型国有矿山因原矿资源不足，当地尾矿库安全事故影响，安监部门全面检查尾矿库建设问题等，导致矿山铁精粉一直持续减半生产状况；另某大型民营矿山因环保严格、安全检查等原因产量大幅下降，因此大型矿山同比下降54.44万吨。自4月份以来，湖北省深度推进长江沿线生态修复和保护的影响，对湖北省大型矿山影响不明显，但大冶地区大部分小型矿山再次被迫关停，产量减少。

安徽地区2018年上半年铁精粉产量654.06 万吨，同比去年下降48.35万吨。主因环保稽查组进驻安徽，针对矿山的安全、环保因素而整改，安徽铁精粉主产区积极响应政策，停产时间长达2-3月，涉及矿山3座，铁精粉产量总产量下降63万吨。

山东地区2018年上半年铁精粉产量550.36万吨，同比去年下降67.22万吨。山东地区大、中型矿山基本稳定，虽季节性受到会议的影响，月产量减少，但为了满足年度生产计划，后期追赶补上差额，综合统计来看，大、中型矿山今年上半年的产量与去年同比基本持平。

减产主要因素是：（1）环保：因环保趋于严格，针对矿山整改方面，整改项目包括露天采场全部封闭化管理、尾矿库证件办理及隐患查处、采坑区填埋等，今年查处的矿山涉及4家，铁精粉总产量下降60万吨。（2）企业升级：因空气质量，企业转型升级、自身生存和发展等问题，济钢搬迁，济南钢厂矿业现停产，准备转型做旅游开发，影响产量与去年同比下降10万吨。（3）设备检修及企业内部因素：因春节后设备检修，选厂处于半生产状态，产量减少

辽宁地区2018年上半年铁精粉产量2498.71 万吨，同比去年上涨216.08万吨。主要原因：（1）扩产计划：大型矿山企业今年有增产计划，同比去年月均增加15万吨，累计同比上涨约100万吨。（2）市场支撑：今年受到球团市场价格偏好及采矿证件下达的影响，辽西地区的矿山基本恢复生产，产量同比上涨。（3）环保因素：前期受到环保影响，矿山减产至关停，整改后今年生产量稳定，同比上涨30万吨。

山西地区2018年上半年铁精粉产量为1029.72万吨，同比去年增加3.61万吨。主要原因：（1）环保、安全因素：行政部门狠抓环保和安全督查，要求不合格矿山暂时关停而进行整改，另“两会”期间，民营矿山炸药限制，影响3月份矿山开工。（2）市场因素：2018年4月以后钢材市场回暖，需求增加，价格上涨，刺激一些前期因某些原因关停的矿山开始复产，使当月产量增加。

二、价格行情与产量变化分析

随着钢厂限产和环保力度加强执行，下游需求尚好，钢厂在利润和效益的双层驱使下，铁矿石的品种差异化逐渐拉大，钢厂表现为调整矿石配料，多采高品位矿，杂质低的矿种，今年尤其偏重低铝指标。而国产铁精粉的特性是，铁品位高，硅、硫、磷、铝指标低，加之国产精粉主要用于烧结和造球，在进口球团价格高，国内球团价格跟涨的带动下，国内造球厂对精粉需求增加，以及钢厂对高品质国产矿需求喜好的双层支撑下，上半年国产铁精粉价格维持高位坚挺。需求尚好，国产铁精粉产量同比不升反降，主要还是环保和限产的影响。

春节放假前夕，钢厂提前进入备货期，铁精粉的需求旺盛，刺激国产铁精粉价格抬升，1月底随着指数周度定价的大矿价格下跌，华东和华北等地价格随进口矿价格影响而下跌，节后国内铁精粉价格随着普氏指数62%精粉价格上涨，后期下游钢厂已经补库完毕，库存较为充足，钢厂和矿山、贸易商都持观望态度，成交不佳。三月初受到钢厂下游需求疲软，无法支撑价格继续上涨，钢价下跌，受其影响，进口粉矿和大部分地区的国产铁精粉价格下调。3月中下旬，市场受到环保利空的影响，国产铁精粉仍下跌。

4月中上旬稳中有涨，随着普氏62精粉价格上涨，市场信心也逐渐有所恢复，主产区铁精粉价格都有不同程度的上涨。4月下旬受到钢材需求持续回暖影响，河北、华东部分地区矿山铁精粉价格有小幅上涨。5月份安徽、山西国产铁精粉稳中有降，然河北、山东、辽宁地区铁精粉价格稳中有升。6月份铁精粉价格以持稳为主，虽进口矿价格有波动，但受到钢厂对于国产铁精粉以按需采购为主，钢厂库存持稳，部分地区受到会议召开的影响，短期内影响供需关系，造成铁精粉价格短暂性的波动，调整后仍恢复正常。

从全国铁精粉产量趋势图来看，2月份受到春节放假影响，产量大幅下降；受到钢厂对铁精粉需求支撑，价格回升。3月份铁精粉产量环比2月有所增长，价格有所回落。二季度铁精粉产量保持平稳，但6月份受到环保影响，环比5月下降71.46万吨，从二季度的铁精粉价格趋势来看，波动幅度较小，市场上贸易商保持乐观心态，认为环保因素压减了河北省铁精粉产量，价格将会有所回升，实则价格体现为持稳，主要受到钢厂烧结限产、竖炉限产，高炉停产的影响，而钢厂对铁精粉的采购一直以按需采购为主。从国家统计局2018年原矿产量趋势亦能看出，上半年原矿产量亦是2月和6月偏低，但同比2017年上半年，原矿产量降幅较大的原因不排除国统局年度数据的调整。

三、下半年国产铁精粉产量预测

2018年上半年环保没有放松，由于采矿证、安全矿、环保其他指标不达标等处于停产状况的中小型矿山，几乎没有复产的可能性；而大型矿山特别是国有矿山环保设备都比较齐全，各项环保指标也达标，环保对其影响较小；尚有部分大中型民营矿山在遇环保督查时会短暂性的受影响，但后期均会采取追产措施，以期达成年度生产计划。特别是今年上半年国产铁精粉价格同比2017年呈平稳小幅震荡，在钢厂需求和价格行情尚好的支撑下，部分地区大型矿产仍有提产计划，另上半年部分矿山技改也逐步完成，间断性半生产的矿山企业也会在价格行情和利润的驱使恢复正常。综合计算，2018年下半年国产铁精粉总产量预测为12033.13万吨，同比去年下降568.43万吨，全年国产铁精粉总产量预测为23663.35万吨，同比降幅为5.2%。