上周，医药指数下跌5.11%，跑输沪深300指数0.95pp，跑输创业板综指1.32pp，排21/28，表现较差，板块震荡加剧。分子版块看，生物制品下跌2.11%表现最抗跌，主要是疫苗类个股中报业绩预增超预期催化。

上市公司研发进度跟踪：人福医药的氨酚羟考酮片美国ANDA申请获批；千红制药的QHRD107（CDK9）、桂林三金的VEGF单抗、众生药业的注射用紫杉醇聚合物胶束获批临床。第五批一致性评价通过名单即将公布，我们对其进行了预测。

行业观点：重点关注Q2业绩确定高的偏消费类医药股投资机会

医保支出增速有所回升，行业增速无需悲观，结构分化更强调个股特性。18M1-5医保支出增速回升至24%，剔除新农合合并影响，预计可比增速在13——15%之间，医药行业短期增速依然较高，无需悲观。医药股中偏消费类、受益消费升级的个股受医药政策影响较小，业绩确定性相对更高，考虑大盘因素，应更重视偏消费类医药股，重点推荐长春高新、爱尔眼科、片仔癀、云南白药、同仁堂，关注疫苗板块的康泰生物、智飞生物。

建议把握“创新+升级”主线，积极关注中报业绩：①消费升级驱动量价齐升，推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀、同仁堂；②药店受益加速整合和处方外流，推荐益丰药房、大参林、一心堂、老百姓；③创新药/重磅仿制有望催生新重磅产品，推荐康弘药业、信立泰、通化东宝；④创新高端器械开启进口替代景气周期，推荐安图生物、乐普医疗；⑤一致性评价加速进口替代和竞争格局改善，推荐信立泰、乐普医疗；⑥流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点，推荐上海医药、润达医疗。