房地产行业投资研究报告:房企资金持续收紧 企业债发行规模陡增
2018年1-4月,房地产开发企业合计资金来源为4.8万亿元,同比上升2.1%,较上月累计值减少1%,其中国内贷款和按揭贷款分别同比下降1.6%和下降6.7%。4月末,广义货币同比增长8.3%,1-4月累计社会融资规模增量同比减少14.1%,较上月增加5.4个百分点;新增人民币贷款同比增长13.5%,较上月减少1.6个百分点;其中企业和居民部门分别同比增长15.6%和下降5.9%,分别较上月下降0.6个百分点和下降0.5个百分点。房地产开发资金来源方面:1-4月,房地产开发企业合计资金来源为4.8万亿元,同比上升2.1%,较上月累计值减少1%。从各资金来源同比来看,1-4月数据中,国内贷款累计新增0.9万亿,同比减少1.6%;自筹资金累计新增1.5万亿,同比增加4.8%;定金及预付款新增1.5万亿,同比增加8.3%;个人按揭贷款新增0.7万亿,同比减少6.7%。
货币供应及社会融资方面:4月末,广义货币(M2)余额为173.8万亿元,同比增长8.3%,增速比上月末高0.1个百分点;当月末社会融资规模存量为181.4万亿元,同比增长10.5%。4月份社会融资规模增量为1.6万亿元,比上年同期增加12.4%,1-4月累计社会融资规模增量为7.1万亿元,比上年同期减少14.1%,较上月增加5.4%。其中,对实体经济发放的人民币贷款累计增加5.9万亿元,同比多增6.5%,较上月减少1.2%。
银行信贷及居民按揭方面:4月人民币贷款增加1.18万亿元,同比多增7.3%。分部门看,企业部门贷款增加5,726亿元,同比多增12.6%;住户部门贷款增加5,284亿元,同比减少7.5%。1-4月人民币贷款累计新增6万亿元,同比增长13.5%,较上月减少1.6%。分部门看,企业部门累计新增人民币贷款3.7万亿元,同比增长15.6%,较上月减少0.6%;居民部门累计新增人民币贷款2.3万亿元,同比减少5.9%,较上月减少0.5%。
居民部门中,短期贷款累计新增0.6万亿元,同比增长24.7%,较上月增加4.1%;中长期贷款累计新增1.6万亿元,同比减少13.6%,较上月减少2%。另一方面,1-4月抵押补充贷款(PSL)新增3,570亿元,同比增加44.5%。
房贷及市场利率方面:4月全国首套房平均贷款利率为5.6%,同比增长23%,环比增长0.9%。其中,北京、上海、广州、深圳的首套房利率分别为5.4%、5.1%、5.5%、5.5%,同比变化分别为18.1%、15.3%、23%、22.9%。4月全国二套房平均贷款利率为5.9%,同比增长9.7%,环比增长0.9%。4月末,银行隔夜拆借利率为2.82%,较上月下降0.92%;十年期国债收益率为3.64%,较上月下降0.1%;十年期国开债收益率为4.43%,较上月上升0.69%。
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