本期我们谈谈射频器件的国产化,从未来的需求来看,手机升级到5G以后对于射频器件的需求会有非常大的增量,由于手机每增加一个频段,需要增加用于接受和发送的2 个滤波器,1 个功率放大器和1 个天线开关。目前的4G 手机,以iPhone 为例,约支持40 个左右的频段,到2020 年,5G 应用支持的频段数量将实现翻番,新增50 个以上通信频段,合计支持的频段达到91 个以上,因此射频滤波器的需求将会因5G 的普及而被引爆。根据Yole 数据,16 年手机射频前端模块和组件市场规模为101 亿美元,Yole 预计到2022 年将达到227 亿美元,复合增长率为14%。其中滤波器将保持21%的复合增速增长至162 亿美元,开关将保持12%的复合增速增长至20 亿美元。

同时我们认为射频半导体和射频器件是有希望较早实现国产化的领域之一,国内在军工等方面的射频本身存在一些积累,而中芯国际、三安、稳懋等Fab 厂在SOI、GaAs 等制造工艺上的投入也进一步缩小了和国际巨头的差距,又进一步支撑了设计公司的成熟,最近几年国内射频的公司也取得了非常快的成长,一些有历史背景的公司如德清华莹、好达等产品在手机品牌客户加速认证,同时一些有海外经历的创业公司如Vanchip、卓胜微、瑞宏和瑞石等也取得了非常快速的成长,未来三年在switch、saw filter、PA 和上游晶体材料上面我们将看到国产化替代的持续推进,对应的A 股上市公司信维通信、天通股份和三安光电等标的也将持续受益。

另外,我们继续坚定看好下半年消费电子的复苏行情,首推光学创新,建议关注水晶光电和欧菲科技,立讯精密和顺络电子我们也推荐关注。