事件：

26家银行一季报公布，25家银行归属母净利润同比实现增长，全行业一季度归属母净利润同比增长5.56%。

投资要点：

全球复苏持续，我国经济的稳定增长，为我国银行业基本面的改善奠定了基础。2018年一季度，大型银行依托净息差改善、全国性股份行依托非息收入的增加、区域性银行依托生息资产规模扩张和其他业务的扩张，整体实现了业绩较好的增长。在资产质量方面，随着宏微观经济的复苏，作为后周期行业的银行，资产质量回升仍在继续，不良率整体下行，加之利润的提升和监管要求的深化，拨备计提全面增加。金融监管的影响还体现在银行的资产负债结构方面，存贷占比有所提升，同业资产和负债比重有所下降。

2017年，金融监管的冲击下大行更为稳健，进入2018年，监管的冲击边际减弱，各家银行开始发挥自身优势投入新环境下的竞争。对于投资者而言，也不仅仅关注估值高低，更看重基本面好坏，体现在股价上，除了大行继续保持优势，一些优质的全国性股份行和地方性商业银行也开始崛起。展望未来，国内经济韧性仍存，有利于银行业绩继续改善，金融监管增加银行风险透明度，有望带来估值修复，我们继续看好银行业的整体发展。分不同类型来看，我们建议均衡配置，一是继续关注具有规模优势、业绩稳健的大型商业银行，如建设银行（601939.SH）、农业银行（601288.SH）；二是关注零售转型龙头，如招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）等；三是关注高成长的地方性商业银行，如宁波银行（002142.SZ）、南京银行（002142.SZ）、贵阳银行（601997.SH）、常熟银行（002839.SZ）等。