本周行业重要趋势：

发改委发文降低涵盖 5G 全部频段的频段占用费，预计将为运营商 5G 部署初期每年节约 30-40 亿元资本开支，有利于推动 5G 网络建设和商用部署。频段占用费占运营商移动网络资本开支的 5-15%，此次降费政策将大幅节约运营商 5G 频段占用费，有利于运营商将更多资源投入 5G 网络覆盖和商用推广，有望提升中国的 5G 商用部署速度和网络覆盖水平。

美国第 3 第 4 大运营商合并，合并份额超越 AT&T 成为美国第二大运营商。双方联合声明强调频谱整合优势，计划 3 年投资 300 亿美元加速 5G 部署。美国第 3 第 4 大运营商 T-Mobile 和 Sprint 合并，合并后份额达到 31%，超越 AT&T 位列第二。 双方发表联合声明， T-Mobile 将使用 600MHz 频段、Sprint 使用 2.5GHz 频段，结合双方中、低频互补优势， 3 年内投入 300 亿美元加速 5G 布局，建设全国性 5G 网络，保持美国 5G 技术的优势。

本周投资观点：

中兴事件对 5G 相关板块压力仍在，芯片国产化、北斗等自主可控主题活跃。年报/一季报披露完毕， 部分遭错杀板块或有反弹机会。 我们认为市场回归价值投资趋势不变， 聚焦基本面和成长性， 建议注意短期市场情绪过度悲观风险， 重点关注短期遭错杀的有业绩、有催化剂、 估值低、高成长标的长期布局机会。

1、 通信行业内业绩高增长唯光通信， 年报一季报再次确立市场信心， 下半年集采供求关系持续紧张有望进一步得到确认，6 月 5G 独立组网标准落地。重点布局板块长期投资机会：

1）光纤光缆重点关注： 亨通光电（预计 18 年 33 亿利润， +56%， 13 倍）、通鼎互联（预计 18 年 10.0 亿利润， +67%， 17 倍） 、 中天科技（预计 18年 27 亿利润， +30%， 11 倍）、 杭电股份（预计 18 年 3.0 亿利润， +201%，16 倍）；建议关注： 烽火通信（预计 18 年 10.31 亿利润， +25%， 29 倍） ；

2）光模块重点关注： 中际旭创（预计 18 年 8.9 亿利润， +448%， 35 倍），择机关注： 光迅科技（预计 18 年 3.39 亿利润， +1.5%， 50 倍） ；

2、 5G 是通信未来大趋势，国家多次发文力推 2020 年商用，投资体量较 4G提升很大， 建设周期预计不会太长。行业龙头中兴受美制裁，关注后续协商进展，建议关注： 中兴通讯（A 股设备龙头 5G 最直接受益，关注对美协商进展，预计 18 年 51 亿利润， +11%， 24 倍） ； 择机关注： 烽火通信。

3、 关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的： 1） 统一通信龙头： 亿联网络（预计 18 年 8.4 亿利润， +43%， 25 倍） ； 2） 二线设备龙头： 星网锐捷（预计 18 年 6.2 亿利润， +32%， 21 倍） ； 3） 物联网龙头： 宜通世纪（预计 18 年 3.1 亿利润， +36%， 28 倍） 、 日海通讯（预计 18 年 2.3 亿利润， +123%， 37 倍） 、 拓邦股份； 4） IDC 龙头： 光环新网（预计 18 年 6.3亿利润， +38%， 33 倍）； 5）专网通信： 海能达（预计 18 年 7.4 亿利润， 26倍） ； 6）其他细分领域龙头： 网宿科技（CDN 龙头预计 18 年 10 亿利润，32 倍） 、 梦网集团（云通信龙头，预计 18 年 3.6 亿利润， +29%， 24 倍） 。