钴：MB续创10年历史新高，国内金属钴小幅回落。MB高级钴涨0.2%，低级钴涨0.2%。本周，由于欧洲金属钴现货市场供应紧缺，钴价仍在持续攀升。MB高级钴和低级钴分别上涨0.2%和0.2%，价格再创新高，分别达到44.13美元/磅（折人民币72.1万元/吨）和44.08美元/磅。因国际市场金属钴价格涨幅趋缓，国内下游金属钴需求商以观望为主，市场成交较为清淡。虽然生产商挺价，但贸易商为资金周转下调售价。本周金属钴均价较上周小幅下跌1.6%至为658元／公斤，硫酸钴下跌2.1%至13.95万元／吨。其余钴产品价格较平稳运行。

锂：氢氧化锂价格平稳运行，碳酸锂小幅回落2.0%。本周，工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂持稳，价格分别为14.35万元/吨和15.45万元/吨。本周，电池级碳酸锂报价在14.35万元/吨，较上周每吨跌3000元，跌幅2.0%；工业级碳酸锂主流价在13.35万元/吨，较上周跌1000元，跌幅0.7%。

其他小金属：稀土价格继续走低，短期或有支撑。本周稀土主流品种价格继续下跌，氧化镨钕主流价格降至32.5万元／吨，较一周前降幅为1万元／吨，跌幅2.9%。五一小长假，市场成交转为清淡，上游出货量也有所下降，市场相对比较稳定，稀土价格整体处于止跌企稳的趋势。对于节后，供应量目前变化，部分企业有减产的计划，销售价格低，原料成本高，形成倒挂，而下游企业稀土库存不大，对稀土价格或有所支撑。

投资建议：

1）钴供给不确定性因素增加，价格上涨动力续存。①近日，全球钴矿巨头嘉能可子公司KCC发布公告称，由于KCC资不抵债，导致刚果(金)国家控股公司Ge?camines启动了对Katanga矿业公司的法律诉讼，法院或只能为KCC提供最长六个月的规范期，如在规范期内不能解决资不抵债问题，KCC或将面临解散的风险。②仅时隔数日，嘉能可又被以色列商人DanGertlerGertler发起法律诉讼，要求其赔偿30亿美元的商业赔偿，并要求法院冻结Katanga和Mutanda两个铜钴矿的有形资产和相关银行账户（据英国金融时报）。如此一来，Katanga复产或将受阻，Mutanda运营也将成问题。按照我们的测算，如不能复产，或将影响6000-8000金属吨的钴供应量。这对本来就脆弱的钴供应端又增加了扰动因素，或将催化钴价进一步上行。（具体分析详见我们后续的金属观察）

2）碳酸锂整体市场偏弱，需求或即将回暖：近期，碳酸锂价格所有回调，但整体回调幅度不大。我们认为一方面是由于下游电池开工率不高，需求偏弱；另一方面是近期盐湖及回收提锂产品充斥市场，以较低的价格出售，导致碳酸锂价格承压。但整体出货量较小，对行业龙头高品质碳酸锂价格不会产生较大影响，高品质碳酸锂仍供不应求。根据往年经验，下游行业或将在5月份逐步回暖，届时碳酸锂需求将再次被提振。

3）氢氧化锂趋势则愈发明确：随着高镍三元正极材料2018年在3C市场的率先规模化应用，2019年在动力电池上会规模化应用，氢氧化锂的需求将不断走高，价格景气度也或将不断上行。

4）目前龙头股2018年PE估值水平已经回落至15-20倍附近，风险收益比再次突显，又一次的布局时间点来临，尤其对于趋势更明确的钴板块更是如此！继续推荐锂电材料板块，核心标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业；②锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。