本期投资提示:

3月新能源乘用车销量同比翻倍,A00同比增120%而插混表现强劲。4月12日,工信部网站发布3月汽车工业经济运行情况。3月新能源汽车销量达到6.8万辆,同比增长117.4%。其中,纯电动汽车产销分别完成5.1万辆和5.2万辆,同比分别增长91%和105.9%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.7万辆和1.6万辆,同比分别增长163%和167.2%。根据崔东树老师的数据,A00级纯电动销售2.8万台,同比增长123%,占纯电动销售68%份额;插电混动销售达到1.48万台,同比增速220%。我们认为一季度的销量结构与补贴调整表现出强相关性,但后续销量结构会逐渐趋于均衡。从一季报预期看,补贴调整带来产业链利润分布的重构,依然推荐插混国际供应链与三元高镍化两条主线,推荐卧龙电气、当升科技。

3月风电并网数据或低于预期,长期仍看好风电行业发展。一季度行业数据不达预期,叠加风电零部件企业一季报表现并不理想,带动风电板块出现调整。我们认为今年一季度受到春节偏晚+两会召开+雨雪天气等多重影响,单月装机数据波动性变大并不影响行业复苏逻辑。风电板块投资推荐三条主线。

(1)风电领域细分子领域龙头:金风科技、天顺风能;

(2)客户结构优良的风电零部件企业:金雷风电、双一科技、日月股份;

(3)限电改善带来“业绩+估值”双升的运营企业:

关注华能新能源、龙源电力、大唐新能源、福能股份、甘肃电投。

重点股票推荐:

1) 新能源光伏:隆基股份、林洋能源、阳光电源、通威股份2) 新能源风电:金风科技、天顺风能、中材科技、湘电股份、上海电气3) 新能源汽车:我们总结五大新能源汽车投资逻辑。

(1)量价齐升的上游资源品;

(2)政策主导下的高镍三元化趋势:当升科技;

(3)国际整车厂商零部件机会:卧龙电气;

(4)锂电回收牌照下发带来的主体机会:格林美、光华科技等;

(5)独角兽CATL 上市带来的中游电芯板块估值回升:国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源等。