事件：

周四（3月29日）中信房地产指数上涨3.83%，大幅跑赢大盘。

观点：

房企亮眼业绩，良好基本面是板块上涨的有力支撑

截至3月29日，中信房地产板块149家上市公司中，74家已公布2017年年报，平均净利润增速为41.1%，中位数为20.5%。剩余公司中47家已公布业绩预告，平均净利润增速为40.8%（扣除极值），中位数为84.6%。其中，万科A、招商蛇口和绿地控股等龙头房企均取得30%左右的净利润增速。中小黑马房企，如世荣兆业、嘉凯城、广宇发展、荣安地产等，归母净利润实现了3倍以上的增长。上市房企的亮眼业绩是板块大幅上涨的有力支撑。

调控收紧的悲观预期逐渐缓和，板块估值有较大上修空间

受春节后部分城市调控政策收紧的影响，市场一度对政策抱有比较悲观的预期，这也是节后地产股大幅下跌的主要原因。两会后，除部分17年房价涨幅较大的热点城市外，并未出现全国性的政策收紧，这与我们一直以来的判断是一致的。从目前的政策导向看，分类调控，支持刚需和改善，仍然是政策主基调。调控收紧的悲观预期逐渐缓和，有优秀业绩表现的地产板块有较大的估值上修空间。

基本面值得期待+政策边际不收紧，坚定看好地产板块

2017年商品房销售额增速为13.7%，房企已售未结货值充足，18年业绩锁定性强。同时我们认为18年销售数据虽然增速会下滑，但不会大幅回落。从1-2月份数据来看，基本面尤其是龙头房企仍然值得期待。更重要的是，基本面的温和下行会使得调控收紧预期减弱，板块估值有望继续上升。我们重申对地产板块的坚定看好。