本周观点:

政策频促风、光消纳,关注运营公司。发改委、能源局等单位频繁发布政策,以促进水电、风电、光伏等清洁能源消纳。

1)发改委、能源局印发《关于提升电力系统调节能力的指导意见》,提出加快电源侧调节能力提升,包括实施火电灵活性提升工程、推进各类灵活调节电源建设、推动新型储能技术发展及应用等措施,旨在解决弃风、弃光和弃水问题,实现到2020年和2030年非化石能源消费比重分别达到15%和20%的目标。

2)国家能源局印发《关于进一步促进发电权交易有关事项的通知(征求意见稿)》,要求发电权交易要落实节能减排政策,充分发挥市场优先配置清洁电力资源的作用,原则上由水电、风电、核电等清洁能源发电机组替代火电机组发电,不应逆向替代。鼓励风电、光伏发电、水电等清洁能源消纳有困难的机组将合同电量转让给其他清洁能源发电机组替代发电,促进自备电厂通过市场化方式参与发电权交易,由清洁能源替代发电。

3)国家能源局发布《关于征求<可再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿)>意见的函》,要求省级电网企业、其他各类配售电企业、拥有自备电厂的工业企业、参与电力市场交易的直购电用户等需承担可再生能源配额义务,并提出各省含水电与非水可再生能源电力的配额指标。此举意在从需求侧入手提高可再生能源消纳,从而减少弃水、弃风、弃光现象,同时通过倒逼电源侧结构调整,减少化石能源电源建设规模,向可再生和清洁化转变。我们认为,三个政策的主要导向均在于促进可再生能源的消纳,弃风、弃光、弃水有望进一步改善,未来能源结构调整的方向明确,相关运营公司值得关注,推荐龙源电力、华能新能源。

1-2月全社会用电量快速增长,火电短期内或可有盈利环比改善。中电联发布2018年1-2月份电力工业运行简况,全社会用电量同比增长13.3%,增速同比提升6.9个百分点,工业及制造业用电量分别同比增长11.2%和13%。发电设备产能利用率得到提升,全国发电设备累计平均利用小时614小时,同比增加36小时,其中火电利用小时同比增加51小时,结合煤价持续阴跌,我们认为短期内火电应能看到业绩的环比改善,建议关注华能国际。但长期看,我们认为仍需密切关注淘汰落后产能进展对煤炭价格带来的影响,以及可能出现的在“大力推动降电价”背景下,度电盈利空间改善带来的电价调整可能。

维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:

【聚光科技】聚焦水处理,多业务布局打造综合环境服务商。

【科达洁能】参股盐湖提锂公司,有望受益新能源车产业链。

【华能国际】火电龙头,有望受益煤价下行,风电投入增大。