事件:2018年2月份汽车起重机销售1540台,同比+22%,环比-26%,1-2月累计同比+76%;推土机销售430台,同比-9%,环比-33%,1-2月累计同比+35%;装载机销售5667台,同比-11%,环比-37%,1-2月累计同比+40%;压路机销售925台,同比-3%,环比-11%,1-2月累计同比+24%。

投资要点

汽车起重机2月增速22%,三大品牌包揽91%市场份额

2月汽车起重机销量1540台,同比增加22%。1-2月汽车起重机累计销售3612台,同比增加76%。就品牌来看,徐州重型2月汽车起重机销量786台,单月增速16%,市占率51%高居榜首。三一重工本月销量344台,中联重科销量274台,分别位列市场二、三名。行业高度集中,前三甲品牌包揽了91%的市场份额,其他品牌汽车起重机单月销量均在100台以下。

推土机受放假因素影响销量下降,龙头企业首当其冲

2月推土机销量430台,同比减少9%。2月销售受南方地区大范围雨雪天气影响较大,加上春节放假因素,各类工程机械销量均同比下滑,但整体符合预期。2018年1-2月份推土机累计销量1068台,同比2017年792台增长35%。2月份推土机出口154台,自2017年1月以来,出口同比始终在60%以上,本月整体销量下滑的同时,出口同比+103%,国产机出口表现亮眼。 2月份山推销售推土机266台,同比-31%,市占率依旧第一,达62%。其他如山工、移山、柳工销量分别为38台、31台、28台,同比+73%、+72%、+75%。山推是国内推土机第一品牌,在本月其他企业销量同比上升的情况下,公司销量大幅下降对行业总体销量影响很大。

装载机销量同比下降11%,出口持续增长

2月份装载机销量5667台,同比下降11%。1-2月装载机累计销量14703台,累计同比+40%。自2017年下半年以来,除2018年1月外装载机累计销量增速一直稳定在40%左右。 2月份装载机出口1546台,占总销量27%,同比增长36%。由于出口量大增,国内销售占比进一步缩小,具体看:东部、中部、西部地区市占率分别为27.33%、18.88%、26.50%,同比下降4pct、2pct、4pct。

压路机销量基本持平,龙头企业增速与行业一致

2月压路机销量925台,同比下降3%,1-2月压路机累计销售1964台,累计同比增加24%。虽然单月销量出现下滑,但依旧处于历史高位。对比2016年及2017年的同期销量数据,我们预计3月压路机销量有望超过2500台。

2月份,徐工压路机销量264台,与去年同期基本持平,销量变化趋势与行业基本一致。本月徐工市场占有率29%,同比+1pct,保持销售冠军地位。柳工销量128台,同比+58%,仅次于徐工。其他如靖江竣马、山推紧随其后,但销量远不及徐工、柳工。

国内方面,东部、中部、西部地区市占率33%、18%、22%,西部地区销量出现大幅下滑,主要是广西、云南、四川等西部大省基建投资速度放缓(2月西部地区公路投资同比-12.7%,结束了2015年以来的连续正增长),使压路机需求量减少所致。

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