美国原油产量、库存、钻机数均增涨

上周Brent原油收于63.83美元/桶,WTI原油收于60.99美元/桶,NYMEX天然气收于2.71美元/百万英热单位,周涨跌幅分别为-5.17%、-4.03%、+3.04%。2月23日当周美国原油库存继续回升,最近5周上涨1.23%。美国原油产量继续上涨趋势,由上周的1027万桶/天增加至1028.3万桶/天,环比增幅为0.13%。2月23日当周美国活跃钻机数增加3部至978部。美国商业原油净进口量结束下降趋势,开始回升。1月OPEC减产执行率连续三个月上升至136%,减产执行力度持续加强。全球四季度石油需求量为9830万桶/天,同比增长2.18%。德法意英欧洲四国的石油需求量12月份为712.1万桶/天,同比上升0.44%;中国1月份石油进口量为4064万吨,较上月增加694万吨,同比上升19.42%,美国石油消费量1月份下降至1993万桶/天,同比增长3.62%。OPEC在2月月报中再次上调2018年全球石油需求增长预期6万桶/天至159万桶/天,需求量将达到9860万桶/天。

石油化工产品价格及价差

石油石化产品价格涨幅前三为:乙烯CFR东北亚(+1.63%)、沥青(+0.68%)、苯乙烯FOB韩国(+0.35%),跌幅前三为:液化气全国(-5.34%)、柴油(-2.73%)、丙烷(冷冻货)CFR韩国(-2.54%)。涤纶产品及原材料价格仅PX中国主港(-0.36%)和MEG华东(-1.62%)价格下降,涤纶产品价格全部上升。橡胶产品仅天然橡胶(+0.67%)价格上升;塑料产品价格小幅变化。石脑油产品价差中,乙烯-石脑油价差扩大20美元/吨至684美元/吨(+3.01%)、丙烯-石脑油价差缩小25美元/吨至469美元/吨(-5.06%)、丁二烯-石脑油价差保持824美元/吨不变、苯-石脑油价差缩小21美元/吨至323美元/吨(-6.11%)、甲苯-石脑油价差缩小16美元/吨至148美元/吨(-9.46%)、PX-石脑油价差缩小4美元/吨至410美元/吨(-0.85%)。C3产业链价差中,丙烯酸-0.7*丙烯价差扩大140元/吨至1760元/吨(+8.64%),丙烯-1.2*丙烷价差缩小10美元/吨至459美元/吨(-2.13%)。涤纶产业链价差中,PTA-0.655*PX价差扩大139元/吨至969元/吨(+16.77%),涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG价差缩小53元/吨至1143元/吨(-4.40%)。

投资建议

上周美国原油库存、产量、钻机数均增加,去年美国全年平均产量为933万桶,目前产量相对去年均值高95万桶。欧佩克1月减产执行率进一步加强,达136%,尼日利亚、利比亚产量稳定。OPEC对需求情况仍乐观,2月月报再次上调2018年全球石油需求增长预期6万桶/天至159万桶/天。美国原油产量暴涨后稳定,需求的增量仍足够消化当前的增幅。在当前油价下,炼油处于高盈利阶段,同时PTA价差、丙烯酸价差扩大,建议关注相关标的。

推荐关注标的:荣盛石化(在建4000万吨/年炼化一体化项目,完善聚酯产业链一体化布局,芳烃盈利能力强)、桐昆股份(受益涤纶高景气、行业龙头业绩稳增)、恒力股份(定增过会,2000万吨炼化及660万吨PTA注入可期)、中国石化(当前油价下炼化高盈利、上游业务有望扭亏为盈、PB估值低于同类综合油公司)、卫星石化(PDH、丙烯酸盈利能力强,400万吨乙烯项目稳步推进)、新奥股份(Santos油田经营情况好转,煤炭、能源工程业务良好发展)、新潮能源(新油田并表规模大增,计划大幅增产,拟设立油气销售公司拓展国内市场)。