2018 年1月申万机械设备指数下跌 7.75%，沪深 300 指数上涨 5.96%，上证综指上涨 5.24%，同期机械设备指数涨幅位居 28 行业第 24 位。 1月沪深两市地产、银行、钢铁、家电上涨幅度较大，体现为权重股带动指数连续上涨，“二八分化”现象明显。 2017 年机械行业业绩增长明显，但指数仍然延续 2017 年的颓势，市盈率水平进一步朝理性回归。机械指数在经过连续两年的下滑后，我们建议挑选行业内基本面扎实、稳定增长、低市盈率的公司。

1 月份机械行业个股普遍下跌，市盈率中位数接近历史中位水平。 从历史数据来看，机械板块整体法估值（ TTM，剔除负值）为 39.67 倍（上月 43.5 倍），滚动历史中位数为 30.62 倍（上月 34.08 倍）；从中位数来看，机械板块中位数估值（ TTM，剔除负值）为 46.5 倍（上月 53.72 倍），估值水平处于历史前 49.35%历史分位，滚动历史中位数为 46.29 倍。 2015 年高点过后即将满三年，机械行业的估值水平逐步从高估回归到合理区间，市盈率马上将击穿历史中位数。我们预计2018 年机械行业利润保持 15-20%的增速，行业市盈率将继续回归到30-40 倍的合理区间。

截止上周，行业内共有 265 家公司公布 2017 年业绩预告，共有 189家公司实现净利润预计增长， 252 家公司实现业绩预盈，增速大于 30%的公司有 137 家（以增速区间平均值为准），占已公布预告的公司比例为 58.3%。行业整体利润实现显著的增长，但估值水平依旧不便宜。已经公布的 265 家公司，预计整体实现净利润 370.9 亿，与去年相比增长 15.63%；增速的中位数 30%， 2016 年增速中位数为 13.77%； 已公布预告的公司整体市盈率为 45.7 倍，市盈率中位数 49.6 倍，市场估值水平仍然处于高位。 综上，我们给与机械行业“同步大市”评级。