事件：2月2日，2018年第1批新能源汽车推广目录如期而至，接续17年推广目录。此批目录共有来自59户企业的118款车型入围客车占比降至50%以下，乘用车占比提升至接近30%。此批目录接续17年目录，形成一个政策缓冲期，有利于车企去除库存及调整18年产销规划。

投资要点：

新能源乘用车的电池转型较快，逐步三元化，能量密度提升较为明显，百公里电耗水平降幅较大。此批目录中，纯电动乘用车三元锂电占比接近85%，插电式混合动力全部三元化。磷酸铁锂正逐步退出乘用车市场，三元锂电成为主流。能量密度提升较为明显，80%以上配套电池能量密度位于120-150WH/KG区间，约40%的车型达到140-150WH/kg的能量密度。约70%的乘用车续航里程超过250公里，26%的车型续航里程超过300公里。平均单车百公里电耗13.2度，远低于17年平均水平14.48度。大部分AOO型乘用车提升续航里程至200公里以上，能量密度提升至120WH/kg以上，对可能的补贴门槛提升做出充分应对，实现配置明显升级。

新能源客车，纯电动电池以磷酸铁锂为主，插电式混合动力以锰酸锂为主，能量密度提升显著，续航里程稳步增长。客车电池能量密度提升很快，所有车型均可拿到1.2倍原补贴，能量密度高于140WH/KG的新品已经成为主流，大部分客车车型EKG小于0.2。18年第一批推广目录暂没有钛酸锂的车型申报，由于能量密度较低，发展的压力越来越大。约30%的车型续航里程超过400公里，14%的车型续航里程超过5 00公里，高续航里程车型占比提升，带动平均续航里程提升。

新能源专用车磷酸铁锂占比提升，续航里程提升较为明显。磷酸铁锂占比超过了50%，三元占比35%。比例发生调整，专用车成本端要求较高，而三元电池成本相对较高，低成本需求相对较多造就了磷酸铁锂需求市场。专用车配套电池表现不及乘用车与客车，中低能量密度占比较高，电池结构需要调整。68%的车型续航里程超过250公里，40%的车型续航里程超过300公里。

配套电池集中度提升，CR3达到50%。本批目录中实现配套的电池厂家为29家，远低于17年下半年的平均水平。配套电池前三甲为CATL（44款），比亚迪（9款），国轩高科（7款），CATL仍大幅领先。CR3约为50%，高于17年动力锂电装机行业集中度。18年动力锂电加速洗牌，电池企业集中度有望继续提升。

配套电机集中度仍然较低，比亚迪旗下入围车型数量最多。纯电机厂中，精进电动和方正电机配套较多，分别配套4款车型。奕控新能源配套申龙客车．因而配套量较大。乘用车入围数量前三甲为江铃（4款），上汽通用五菱(3款)，云度（3款）；客车入围数量前三甲为上海申龙（8款）、厦门金龙(7款)、比亚迪（6款）专用车中，东风汽车入围数量最多，6款入围，陕西通家入围3款。此批目录，比亚迪共入围9款车型，电池及电机均由比亚迪本厂配套。

18年第一批推广目录的如期发布释放积极信号，1月份新能源汽车产销数据有望超预期。此批目录的及时发布向市场传达了一个积极信号，国家对新能源汽车补贴和支持的态度不变。预计新版补贴政策将提高补贴标准，在能力密度、续航里程、电耗水平等各方面提出更高的要求。新版补贴政策落地前形成一个政策缓冲期，预计1月份新能源汽车产销超预期。

行业洗牌加速，集中度提升，建议关注具备。规模+技术优势，进入核心供应链的龙头个股。经过近三月的调整，新能源汽车产业链风险释放基本到位，市场悲观情绪亦反应到位，新版补贴政策的落地将带动行业利空出尽。新能源车产业链反弹的号角即将吹响，建议开始新能源汽车产业链各环节个股配置。建议关注：华友钻业、天齐锂业、杉杉股份．当升科技，天赐材料．长园集团，诺德股份，国轩高科，亿纬锂能，方正电机，新纶科技等