业绩预告披露完成,新能源车、光伏业绩表现亮眼。我们统计的电新板块中183家公司有177家完成了业绩预告披露,其中132家业绩指引乐观。新能源车、光伏板块以披露下限测算出的利润增速分别为31%、59%,主要是由于2017年新能源车产销量、光伏新增装机超预期。

风电新增装机已到低点,未来三年将迎来投资高峰。业绩预告中风电板块利润增速下限为11%,主要是由于国内新增并网容量、吊装容量分别下滑22%、16%,风电建设向中低速风区转移,由于地形、环评因素工期拉长,年底没有大规模集中并网,我们认为17年部分开工项目将在18年数据中体现。风电投资商已经积累了2年中低速风区风电建设开发经验,预计未来中低速风区项目建设将会提速。目前国内已核准未建设项目在100GW以上,这些项目将于2020年前开工建设以获得2018年以前核准补贴。集中建设反而会造成风机价格的上涨,预计这些项目将稳步建设并网。风机投标价格2017年下降7%,风电投资商已有开工动力,2017年将会是风电近年来低点,未来三年行业景气度将会持续上升。

2018年首批新能源车推荐目录发布。2018年2月2日,工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018年第1批)》,共包括59户企业的118个车型,2017年以来,工信部已累计发布13批推荐车型目录,共包括227户企业的3351个车型。补贴目录依然维持每月1批的节奏,有助于行业的长期发展。预计新能源车补贴政策将于近期发布,中国汽车技术研究中心副主任吴志新在此前接受采访中表示,2017年有资格获得补贴的车型2018年还会有约4个月优惠延续期。我们认为优惠延续避免了产业链议价和目录申报的空窗期,一季度产销量可能出现“淡季不淡”,全年可能出现“前高后高”行情。

光伏硅片价格快速下探,节前产业链价格缓跌趋势延续。硅片价格节节下探,金刚线多晶硅片继续崩跌,成交价格来到3.8-4.1元/pcs,价格下降幅度超市场预期。

2018年上网电价的调整从降低财政负担,鼓励就地消纳的角度对明年光伏行业的发展指明了方向。目前国内需求持续降温,硅片及电池片价格加速下跌,厂商囤货意愿较弱,硅料价格有望在下周迎来调价。我们仍然维持2018年是一个阶段性需求略有下滑,单多晶价格战带来平价上网时点临近的调整年。光伏村级扶贫指标的落地,为上半年在产业链需求提供了支撑。行业仍然围绕降本增效,向着平价上网快速推进。

本周重点推荐个股及逻辑:维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑:天顺风能(全球风塔龙头,市占率持续提升),杉杉股份(盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头),华友钴业(国内钴业龙头,原材料自给率和产能利用率上升,受益于钴供需格局长期向好)、涪陵电力(国网大象转身,配网节能改造将成为未来一至两年国网在综合能源服务领域发力的重点)。