上周行情回顾

上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数跌幅1.11%，上证指数和沪深300分别上涨1.72%和1.43%；6个二级子行业全部涨幅为负；31个三级子行业中，有5个涨幅为正，其中，氮肥、纺织化学用品、氨纶及农药涨幅居前。

煤焦油持续大涨。本周煤焦油价格大涨19.77%至3580元/吨，延续了上周以来良好的上涨趋势。目前采暖季期间“2+26+3”城市焦企限产措施仍将延续，行业开工率维持七成，下游深加工市场及炭黑市场春节前有补库需求，预计煤焦油市场仍将延续供应紧张、价格探涨的态势。

VA维持强势。本周维生素A价格上涨3.7%至1400元/千克。1月10日DSM欧洲工厂出现事故，据了解实际影响在2-4周。前期BASF造成的供需缺口较大，后续价格有望维持高位。

近期推荐公司及主要观点

1.2018年，我们看好原油价格的长周期复苏，看好布油价格在17年55美元的基础上继续上涨至少5-10美元，持续推荐石化板块性机会，具体包括（1）上游：中国石油、新奥股份、中天能源；（2）炼化与油服：中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份）、上海石化、通源石油。

2.充分受益于环保趋严和产品价格回升的农化板块，重点推荐华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学。

3.推荐受益于新一轮投资周期、订单持续快速增长、业绩拐点向上的中国化学。

4.推荐受益于下游新能源汽车、半导体、OLED及PCB行业发展的相关电子化学品及新材料公司：天赐材料、盐湖股份、雅克科技、万润股份、宏昌电子。

本周金股组合

中国石化（20%），通源石油（20%），华鲁恒升（20%），利尔化学（20%），中国化学（20%）