证监会26日晚间公布了《第十七届发审委2017年第81次会议审核结果》，天津七一二通信广播股份有限公司(以下简称“七一二”)首发申请获通过。

资料显示，七一二主营业务为军民用无线通信产品研发、生产和销售。此前披露的招股书显示，七一二此次拟于上交所公开发行不超过10000万股，计划募资9.50亿元，用于实验测试中心建设项目、新型无线通信系统与终端研发及产业化项目等。据了解，七一二此次IPO的保荐机构为中信证券。

发审委会议向七一二主要提出了以下几个问题：

1、报告期内七一二净利润、销售净利率逐年下降，同期主营业务毛利率整体呈上升趋势，经营性现金流量净额变动幅度较大。七一二需：(1)结合公司所处的行业政策、市场竞争地位，以及产品类别、成本、期间费用等因素，说明报告期净利润逐年下降、主营业务毛利率逐年上升的原因及合理性，是否与同行业可比公司变化趋势一致；(2)说明2017年上半年业绩下降幅度较大的原因及合理性，目前公司经营业绩是否已有改观，影响经营业绩下滑的主要原因是否消除，如未消除，是否会对公司未来持续经营产生重大不利影响；(3)说明经营性现金流量净额显著低于同期净利润的原因及合理性，2017年1-6月经营性现金流量净额大额为负的主要原因及合理性。

2、报告期内，七一二应收账款余额持续增加，远高于收入增长水平。同时，应收账款坏账准备计提比例低于可比上市公司平均水平。七一二需：(1)结合军改政策变化及最新进展，说明应收账款持续增加的原因及合理性，军改政策对未来业绩的具体影响；(2)说明目前较低的计提比例是否符合实际情况，仅按账龄而未按组合风险计提是否合理；(3)说明商业承兑汇票持续增加的原因及合理性，是否需按应收账款计提减值准备。

3、报告期内，七一二存货余额较大，且远超同期营业成本金额，存货周转率逐年下降且显著低于同行业可比公司。七一二需说明：(1)存货周转率较低的原因及合理性，是否存在内部管理方面的问题；(2)在营业收入、在手订单未明显增长的情况下，存货余额逐年提高，且高于主营业务成本的原因及合理性；(3)存货中原材料、在产品、库存商品、发出商品等项目报告期内余额波动的原因及合理性；(4)存货中原材料、在产品、产成品等与在手订单的具体匹配情况；(5)未计提存货跌价准备的原因及合理性。

4、七一二在报告期内与关联方之间存在关联采购、关联销售、关联租赁等关联交易。其中2014年末、2015年末对通广集团、电子科技公司有应收关联方款项5,400.13万元、1,429.59万元，内容为应收统管资金池账户余额及应收房租、水电费。七一二需说明：(1)关联交易的必要性、定价依据及公允性；(2)是否存在关联方为发行人分摊成本、承担费用的情形；(3)应收关联方房租、水电费是否构成关联方非经营性资金占用，是否建立健全并有效执行防范资金占用的内控制度。