周核心观点:本周提示半导体设备产业的投资机会,从国家战略的角度重视未来的半导体设备进口替代加速。重申我们看好未来我国制造业发展,建议沿三条主线布局:1)先进制造及关键零部件。聚焦新兴成长半导体、锂电、3C、机器人等战略性先进制造,我国制造业处于由大而强的阶段,关键零部件进口替代迎来机遇;2)传统制造行业(工程机械、集装箱)。龙头凭借产品质量、研发实力及销售渠道优势集中度继续提升。3)挖掘细分行业的隐形冠军。

投资机会概述:

机会一:半导体设备进口替代大潮开启,持续看好半导体设备的优质龙头。今年全球半导体设备投资908亿美元,未来几年有望继续快速扩大。据SEMI统计,未来三年全球计划兴建62座晶圆厂中,26个建在中国,国内占比高达40%。按照8寸晶圆厂投资50亿元,12寸晶圆厂投资300亿元保守计算,三年总投资将达到5800亿元,其中设备投资将超过4500亿元。我国设备企业虽然技术水平和国外还有很大差距,但在低制程要求的某些核心设备、辅助设备、封测设备等领域已可以批量替代。随着技术水平的升级,还将逐步向空白领域渗透。因此我们认为,设备进口替代大潮已经开启,且会随着技术、市场等优势累积逐步呈现加速趋势,持续重点关注半导体设备产业。重点推荐长川科技、北方华创、晶盛机电、至纯科技等。

机会二:高铁设备产业景气向上,一带一路迈出重要一步。12月15日,外交 部长王毅会见泰国外长时称中泰铁路项目即将全面开工,目前项目已获泰国批准将于本月下旬开工,一带一路泛 亚铁路迈出重要一步。十三五规划到2020年铁路营业里程15万公里,其中高铁3万公里,分别比?十二五?增加2.9万、1.1万公里,城际市域(郊)铁路规模2000公里。高铁新增里程年均增速11.6%,今年高铁新投里程是相对低点,但未来三年新线投运和高铁交付高峰,预计2018年动车组交付增长15%以上,且复兴号占比上升。同时高铁进入四/五级大修,预计2018年将有200多标列,同时?十三五?期间地铁新增里程复合增速20%,未来三年也是地铁车辆交付高峰预计增速30%以上。重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等。

机会三:11月挖机增长107%,工程机械资产负债表优化龙头强者恒强。工程机械挖机分会统计,1-11月挖机累计销量12.63万台,同比增长99.2%。11月销量1.38万台,同比增长107.4%;大/中/小挖销量分别增长154%、138%、89.7%。需求驱动力来自庞大的社会存量设备更新及新城镇化深入推进,这一趋势明显向起重机和混凝土机械等蔓延,我们认为在行业进入新阶段,龙头凭借研发投入、品牌和渠道、售后服务优势,行业集中度继续提升,一带一路国家战略推动未来国际化加速推进。继续推荐三一重工,以及核心零部件国产化替代的恒立液压、艾迪精密。

机会四:新能车年内销量大概率超70万辆,电池行业一超多强利于优质设备龙头。11月新能车产销表现突出,预计年内大概率超70万辆。财政补贴滑坡与双积分制综合分析,有助于推动电池行业降低成本、提升技术工艺和电池能量密度、续航里程,利于产业长期健康发展,电池行业最终形成一超多强的寡头格局,优势电池设备行业聚焦与下游龙头深度合作的龙头。重申新能源汽车产业是未来5-10年大趋势,重点推荐先导智能、科恒股份、海源机械。