看好先进制造领域,集成电路战略突破,工程机械与轨交建立全球优势

我们认为 2018 年机械行业投资将围绕“先进制造”主线,下游行业盈利好转带来设备升级需求,国内庞大市场推动制造业高端化升级。国家战略突破领域,看好集成电路设备、新能源车设备、智能机器人行业;具备全球优势领域,看好工程机械、轨道交通设备行业。推荐长川科技、神州高铁、柳工,关注中国中车、三一重工、恒立液压、晶盛机电、郑煤机。

大硅片投资启动,看好后端设备和辅助制程国产突破,继续推荐长川科技

大硅片 100 亿元投资启动,完善国内集成电路产业布局。本土集成电路投资需求快速增长之下,国产设备商的机遇和挑战并存。国家战略、资本实力、研发人才储备叠加,是推动集成电路设备国产化突破的基础。按照最朴素商业逻辑,仅当技术或配套实力优于进口,国产化需求方可持续。我们看好设备产业后端与辅助制程两大突破口,测试设备和单晶硅生长炉已实现国产化。推荐长川科技,产业链布局清晰、核心业务高速成长、员工激励完成, 2018-2020 年将有望充分受益中国晶圆产能上升这一历史性机遇,销售额成长空间广阔。关注北方华创、晶盛机电。

预计 2018 年工程机械行业增长平稳,龙头份额上升利润弹性更大

新增叠加补库存需求仍是工程机械行业增长的根本因素, 2017 年销量基数较高,我们预计 2018 年工程机械行业销量同比增速将维持在 10%——20%之间。需求层面, 我们预计 2018-2020 年基建总量维持,地产增速收窄,工程机械行业保持平稳增长。供给层面,行业进入更新周期。从全球视角看,得益于中国投资稳定及美国等发达国家基建投资复苏,行业需求明年或增长 5——10%。本土龙头公司在供应链、销售网络、技术研发、品牌影响力方面的优势不断积累和放大,市场份额有望上升并迎来国际化的“质变”,推荐柳工,关注三一重工、恒立液压。

动车招标复苏及城轨投资助力装备制造,运维后市场空间广阔

近年铁路投资稳定在每年 8,000 亿元的较高水平,高铁、城际稳步推进下,动车需求有望持续,城市轨交迎来高速增长有望拉动装备需求。考虑车辆数量、平均车龄增长及高铁提速带来的较大养护需求,轨交运营维护产业有望充分受益,铁路、泛铁路后市场空间广阔。关注中国中车、神州高铁。