石油化工:

至12月8日收盘，Brent原油期货收于63.4美金/桶，较上周末下降0.52%；NYMEX期货价格收于57.36美金/桶，较上周末下降1.4%；周均价分别为62.43和57.02美金/桶，涨跌幅分别为-1.8%和-1.4%。美元指数收于93.87，较上周末上涨1.07%。2017年12月1日美国原油商业库存4.481亿桶，周环比减少560万桶；汽油库存2.209亿桶，周环比增加680万桶；馏分油库存1.294亿桶，周环比增加160万桶；丙烷库存7447万桶，周增加132万桶。BakerHughes公布2017年11月全球钻机数共2057台，较上月减少20台，较去年同期增加379台；其中美国钻机数911台，月减少11台，年增加331台；加拿大钻机数204台，月不变，年增加31台；除美国、加拿大之外的钻机总数为942台，月减少9台，年增加17台。Brent原油10月均价为58美元/桶，比9月均价高1美元。预计Brent原油2017年均价为53美元/桶(比上期预期高1美元/桶)，2018年为56美元/桶(比上期预期高2美元/桶)。预计WTI原油在17-18年期间平均价格比Brent原油低5美元/桶(比上期预期高1.5美元/桶)。

本周尽管目前市场需求尚可，但由于海外货物供应充足，本周市场价格保持不变。东南亚乙烯价格持稳报于1180元/吨。亚洲丙烯供应紧张，下游需求强劲。本周东南亚丙烯价格持上涨0.37%报于818美元/吨。本周丁二烯由于1月份货物需求强劲，东南亚丁二烯价格上涨7.92%报于1090美元/吨。

基础化工:

钛白粉:中国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税15800-18300元/吨，锐钛型钛白粉钛价格在13500-15000元/吨。尿素:国内需求寡淡，冬储进展缓慢，下游谨慎态度不减，难以支撑尿素企业顺畅出货。本周国内尿素出厂价、批发价和零售价持稳分别报于1700、1780、1850元/吨。钾肥:钾肥市场坚挺补涨，大型贸易商停止销售，同时国产钾发运压力持续，发运不畅，市场整体可售现货紧俏，市场挺价气氛浓。盐湖新价正式出台，全面上调100元/吨，基准产品60%粉晶到站2050元/吨。聚氨酯:本周国内纯MDI市场窄幅推涨，宁波万华装置检修利好，加之部分厂商意向控货挺市，多数商家惜售报盘上探。本周上涨2.6%报于27500元/吨。本周国内聚合MDI随着12月份货源的陆续流入市场，场内整体货源紧张局面缓解，下游因外墙、管道保温行业需求结束整体需求量缩减，贸易商整体信心不足报价松动。本周价格下降1.4%报于28100元/吨。氯碱:由于周初开始期货连续大涨，支撑价格不断上行；另一方面贸易商现货较少，多数厂家也无库存压力，贸易商惜售为主。本周电石法PVC价格上涨5.3%报于6350元/吨。橡胶:本周天胶先涨后跌。受11月重卡销量同环比下降以及青岛保税区库存上涨，加之受环保检查力度加强利空，需求难以支撑沪胶继续反弹。本周价格下跌2.6%报于12050元/吨。顺丁和丁苯橡胶受沪胶暴跌影响，造成拖拽，成本面丁二烯上涨略有支撑。本周顺丁橡胶价格下跌1.7%报于11900元/吨。丁苯橡胶价格下跌5.0%报于13200元/吨。

农药:产品价格多高位维稳。除草剂方面，麦草畏市场价维持11万/吨不变，草甘膦主流成交价在2.80万/吨，成交中心平稳，草铵膦报价略提至20.5万/吨。杀虫剂方面，吡虫啉市场有报价至24-25万/吨，啶虫脒有报价25万/吨，部分企业停报；96%联苯菊酯有报价28万/吨，功夫菊酯报价25万/吨，部分企业停报；氟虫腈报价上提64万/吨；毒死蜱报价上涨至5万/吨。杀菌剂方面，本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨；代森锰锌90%维持23000元/吨；由于利民老产能停车，新产线短期未投产，百菌清价格维持4.5万/吨，嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨，苯醚甲环唑本周维持18.5万元/吨。

化纤:涤纶:本周PTA上涨3.9%报于5725元/吨，MEG价格下跌0.3%报于7370元/吨。本周汉邦装置以及扬子石化推迟重启，加重业者对PTA现货紧张担忧，PTA加工费上涨至1072元/吨，创年内第二高点。原油整体呈现震荡下跌走势，加之终端纺织整体订单量减少，涤纶长丝市场刚性需求萎缩，导致涤纶长丝市场价格上涨乏力，长丝加工费回落。涤纶FDY价格下跌0.5%报于10950元/吨；DTY价格下跌1.0%报于10350元/吨。粘胶:周内粘短厂家厂家库存压力大，出货积极，下游观望为主，刚需补货。本周报价下跌2.1%报于14200元/吨。氨纶:本周国内氨纶市场主原料市场价格走势趋稳，氨纶成本面利好支撑稍有增加，厂家货源供应较为充足，但下游终端市场实际需求面依旧谨慎，场内各方对后市观望气氛较浓。本周氨纶44dtex价格下跌1.3%于39000元/吨。锦纶:本周锦纶市场上游己内酰胺价格维持稳定，成本端支撑作用有限，下游工厂及贸易商心态均较为谨慎，观望情绪不减，维持刚需采买为主；锦纶丝市场弱势震荡，成本面支撑作用略显乏力，场内各方对后市谨慎观望，下游市场实际接单情绪欠佳，整体市场供需失衡格局难以改观。本周己内酰胺价格持稳报于16500元/吨，锦纶切片下跌0.6%报于18000元/吨。锦纶FDY价格下跌0.4%报于22500元/吨，锦纶DTY价格持稳报于24000元/吨。

本周新增推荐恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份，之前市场关注民营炼化主题，中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行，PTA新增产能利空出尽，需求维持稳定增长，明年有望迎来历史拐点。持续推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、赛轮金宇、新和成、闰土股份(新增)、盐湖股份、藏格控股、；周期受环保约束，真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业，叠加四季度旺季，持续推荐扬农化工、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A、新安股份。下游需求持续超预期，上游原材料价格回落，建议关注轮胎行业推荐赛轮金宇、玲珑轮胎。此外涨价小品种建议关注维生素A和E，BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产，安迪苏受此影响VA被迫大幅降负荷，欧洲VA、VE价格连续跳涨，VA价格上涨至335-400欧元/kg；VE价格上涨至20-23欧元/kg，国内VA价格最高也已到900元/公斤、VE最高报价120元/公斤，BASF柠檬醛产线明年3月份以后才能复产，预期后市产品价格仍将继续上涨。继续推荐新和成、浙江医药、金达威。染料龙头企业12月初上调报价至3.5万/吨，目前经销商及下游染厂库存低位，小企业因环保生产受限，本月低价订单执行完毕后，预计明年1月执行价格将上涨至3.5万/吨，春节后旺季价格将进一步上涨至4万/吨，推荐闰土股份。同时建议投资者继续持有，持续关注白马标的如三友化工、中泰化学、金正大、新洋丰等。

目前补贴政策尚不明朗，市场情绪波动较大，但我们对新能源锂电板块仍长期看好。乘联会厂家月度批发数据初步分析，11月新能源汽车销量达8.1万辆，环比增长25%，同比增长87%，年底冲量体现。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份，三元正极龙头当升科技、道氏技术，电解液龙头天赐材料、新宙邦及溶剂龙头石大胜华。长期关注芯片国产化和面板国产化，建议底部重点关注有业绩的电子化学品，飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。

本周组合观点:化工周期传统旺季已过，但环保约束提升行业集中度逻辑仍持续，仍坚定看好。京津冀“2+26”巡查组已开始至明年3月，后续周期去伪存真，看好偏下游消费旺季持续的周期农药、维生素、聚酯、轮胎等，跟基建及地产相关的周期需要等待明年初下游需求验证。万华化学我们长期看好。持续看好盐湖提锂，本周钾肥价格持续上涨，盐湖提锂提供弹性，建议重点关注盐湖股份、藏格控股。