工业机器人行业逐渐进入高速发展通道。在 2010 年及以前，全球每年的工业机器人销量基本维持在 10 万台左右（更早期只有几万台），与机器人对制造业的战略地位还是不符合的。2011 年开始，全球机器人销量开始快速增加，行业逐渐进入高速发展通道。促进行业向上的原因主要有三个： 1、以前各种支持配套技术没有发展起来，机器人的功能性很有限（主要应用在焊接、搬运、涂装等）；现在随着机器视觉、感应等技术的发展，机器人功能性大幅增强，可应用范围增大，需求也就上来了。 2、 随着人力成本快速上升以及机器人上量后自身成本的下降，机器人相对人工的成本优势逐渐明显，企业上机器人的意愿大幅加强。3、最重要的，制造业工业 4.0 的发展方向对智能工厂提出物物相连的要求，而这与机器人的特性非常符合，让机器人从工厂的配角真正成为主角。

中国作为全球工业机器人市场的重心，相关企业将重点受益。全球工业机器人销量 2009-2015 年 CAGR 为 22.46%。 IFR 预计未来 3 年仍将保持两位数增长。国内工业机器人销量 2011-2015 年 CAGR 为30%。据《机器人产业发展规划(2016-2020)》，预计 2016-2020 年，我国国产工业机器人的年复合增速可达 28%。我们可以计算出中国机器人市场占比不断提高，从 2011 年占比为 13.62%，提升到 2016年 25%，预计到 2019 年有望达到 40%，中国未来 5 年内将成为全球工业机器人发展的重心。同时，从国家层面看，工信部明年计划新遴选 100 个左右试点示范项目，到 2020 年共遴选 300 项以上智能制造试点示范项目和 150 个左右智能制造标杆企业。总的来看，我国目前已形成了央地协同、产学研用联合创新，各方面共同推进的工作格局全面推进智能制造的条件已经基本成熟。

投资建议：我们长期看好高端装备这一国家战略方向，看好行业龙头强者恒强逻辑， 建议重点关注三一重工、中国中车、弘亚数控等；同时看好工业机器人及半导体装备进口替代逻辑，建议重点关注拓斯达、黄河旋风、诺力股份、精测电子、智云股份、晶盛机电和机器人等；此外，看好工业强基逻辑，建议重点关注中大力德、恒立液压、日机密封、华铁股份、昊志机电和应流股份等